中国太保昨日发布三季报，实现营业收入3117.26亿元，同比增长7.4%，得益于投资收益的增长，其前三季度同比增长8成，达229.14亿元。虽然其业绩增长略逊于预期，野村、天风等证券公司都维护买入评级。

据了解，太保集团投资资产13707.19亿元，较上年末增长11.1%。其投资结构略有高二，其固定收益类资产占比82.2%，较上年末下降0.9个百分点；权益投资类资产占比14.5%，较上年末上升2.0个百分点，其中股票和权益型基金合计占比7.8%，较上年末上升2.2个百分点。前三季度投资资产年化净投资收益率为4.8%，年化总投资收益率为5.1%。

从具体业务版块来看，在寿险领域，太保寿险实现保险业务收入1858.80亿元，同比增长5%。其业务主要增长点来自于代理人渠道和团险业务。其中个人客户业务代理人渠道实现业务收入1708.34亿元，同比增长6.8%，团险业务同比增长18.5%，达73.9亿元。不过其中新保业务同比下降12.3%，达347.33亿元，

太保产险实现保险业务收入1004.56亿元，同比增长12.9%，其中：车险业务收入674.47亿元，同比增长5.3%；非车险业务收入330.09亿元，同比增长32.3%。

在中国太保披露三季报后，野村发布报告指出，中国太保第三季业绩稍逊该行预期，主要受累人寿保险业务增长较弱，但整体净利润增长同比增长51%，但该行维持对公司“买入”的投资评级，目标价39.03港元不变。并预计太保2020财年人寿保险业务的新业务价值（NBV）增长趋势将会较2019财年有所改善，因公司新的管理团队已准备就绪，或会就核心经纪人渠道公布业务策略。

天风证券表示 ，中国太保：坚定推进转型2.0，新周期下打造新动能，长期、稳定增长可期，估值极具吸引力，推荐买入！

太保全面推进转型2.0，打造“队伍升级、服务增值、科技赋能”三大新动能。

队伍升级方面，实施队伍分层分类画像与精细管理，通过科技赋能（O2O培训模式、智能化销售支持、智慧云职场），打造三支关键队伍，推动队伍结构优化。

服务增值方面，丰富服务供给，打造“保险+健康+养老”生态圈。1）以建设“太保家园”为载体，深耕健康养老领域，规划建立6个高端养老社区项目。2）构建“保险+健康”生态，即“太保蓝本”医疗服务+“太保妙健康”个人专属的健康互动计划+ CWI体验中心（智能健康管家）。

科技赋能方面，升级核保、理赔、客服等运营服务全流程，提升客户服务体验和运营效能，实现以服务促销售。太保寿险已经形成了自己在AI和数据方面的“大产品线”和“场景应用”。

天风证券认为，人身险行业从高速发展转向高质量发展的新周期，增员驱动保费的时代已经结束，能够打造全职化、专业化、精英化的代理人队伍的保险公司将在未来胜出，产品+服务+科技是抓手。太保在此轮转型中走在前列，转型的战略清晰、管理机制成熟，太保在转型1.0时期即体现了公司很强的转型定力和执行力。预计其转型成效将在未来1-2年开始显现，届时太保将进入 “产能驱动增长、服务提升差异化竞争力”的稳定增长周期。太保2019年PEV为0.80倍，估值极低，长期配置价值卓越。