3月16日，中国平安年度业绩发布会如期召开。结果显示，其部分核心业务指标在2022年并未改善，而是继续以往的下滑态势，其中新业务价值已不足2019年（疫情前）四成，而代理人数量也已降至44.5万人。

资本市场的反映同样在意料之中，截至3月16日收盘，中国平安A股跌1.57%，报45.23元；H股跌3.35%，报50.50港元。

不过观察中国平安年报会发现，转型阵痛中，一些新的变化也确实已经显现，ROE仍维持在较高水平，分红保持稳健，与此同时，代理人产能、个人客户数量、客均合同数等也实现正增长。这显示，转型虽仍未见底，但在跌跌不休中，正构建新的常态。

值得注意的是，在近年的深度转型中，中国平安人事层面也进行了一系列的调整，李源祥、任汇川、陆敏等一批老将陆续出走的同时，一批新的年轻的职业经理人开始逐渐走向管理核心。尤其是，截至目前，已经有5位女性职业经理人进入集团管理班子。而女性职业经理人占比的提升，常常被视为一家企业转型的重要标志之一。

01

核心业务指标持续负增长：新业务价值同比下滑24.0%，保证保险赔付大涨拖累产险承保亏损

整体来看，2022年的中国平安仍在经历转型阵痛，2022年，实现总收入12213.51亿元，同比下降5.15%；归属于母公司股东的净利润837.74亿元，同比下降17.6%，虽然较2021年同比降29%已有好转，但仍低于5年之前的2017年。

从各业务板块的利润贡献来看，也依然是寿险一家独大。2022年，中国平安寿险/财险/银行/资管/科技分部营运利润同比增速分别为16.4%/-45.2%/25.3%/-72.7%/-29.1%，对归母营运利润贡献分别为75.0%/6.0%/17.8%/1.5%/3.7%。

资本市场最为看重保险公司的核心业务指标，然而2022年，中国平安也并未能解决这些指标持续下滑的问题。

寿险及健康险方面：

寿险及健康险新业务价值为288.20亿元，同比下降24.0%，不足2019年（疫情前）四成；月均代理人由2021年的79.6万人降至48.1万人，同比降39.6%。

这意味着此轮转型核心目标之一“以质换量”，即以提升产能替代人力缩减带来的负面影响尚未获得彻底成功。

好消息是，平安人寿人均产能和人均收入均实现两位数增长，2022年代理人人均新业务价值同比增长22.1%，代理人收入同比增长22.5%。同时，于2022年7月发布的“优+”计划成效也在显现。数据显示，代理人渠道新增人力中“优+”占比同比提升14.1个百分点。

另外一个振奋人心的消息是，人力下滑速度有所收窄。截至2022年底，平安寿险个人代理人为44.5万人，下降25.8%，较2021年同比下降41.4%有所减缓。

个险渠道不振的同时，银保渠道表现却相当亮眼。2022年，平安寿险及健康险业务板块，银保渠道新业务价值同比增长15.9%，对寿险新业务价值贡献度显著提升。

据相关负责人介绍，平安寿险重点协助平安银行打造银保新优才队伍，目前，银保新优才队伍已招募超1600人，超9成拥有本科学历。

2022年，中国平安寿险及健康险业务板块营运利润1129.80亿元，同比增长16.4%；但净利润493.46亿元，同比下降18.2%。

财产险方面：

平安寿险及健康险业务不振的同时，平安产险也未能赶上行业效益大改善的快车。2022年国内财产险得益于出行减少车险赔付率下降，自然灾害减少非车险赔付大降等要素，整体综合成本率显著改善，难得的实现了行业整体的承保盈利。然而在这样利好的局面下，平安产险却出人意料的承保亏损了。

2022年，平安产险实现原保险保费收入2980.38亿元，同比增长10.4%，但同期，其综合成本率同比上升2.3个百分点至100.3%。其中车险业务综合成本率同比下降3.1个百分点，改善相当显著。

根据其年报，导致其综合成本率不降反升的“罪魁祸首”是保证保险业务。数据显示，平安产险2022年保证保险业务综合成本率131.4%，同比上升达40.2个百分点——宏观经济不景气，违约事件增多是导致该类业务赔付率大幅提升的关键所在。

银行业务方面：

2022年平安银行营业收入1798.95亿元，同比增长6.2%；净利润455.16亿元，同比增长25.3%。成本收入比为27.45亿元，下降0.85个百分点。

值得注意的是，除开作为核心业务板块的寿险业务，如今，在平安的各业务板块中，表现最为出色的便是平安银行。在报告中，中国平安将平安银行定义为集团团体业务的“发动机”，渠道优势凸显。

此外，2022年，中国平安的投资仍维持较为稳健的水平。保险资金投资组合实现净投资收益1888.41亿元，较2021年增加219.90亿元，同比增长13.2%；净投资收益率4.7%，总投资收益率2.5%，综合投资收益率2.7%。

02

迎接发展新常态，中国平安强调“综合金融+医康养”结构，以ROE持续高增长吸引投资者

2022年，中国平安核心业务指标跌跌不休，其他一些受人关注的指标虽然没有负增长，但增长势头也相当微弱。年报数据显示，2022年，中国平安集团个人客户数近2.27亿，较年初增长2.1%；客均合同数增长至2.97个，较年初增长2.1%。

尽管如此，但中国平安董事长马明哲在出席业绩发布会时仍表态“未来利润仍能实现两位数的正增长”。

他是在谈及有关高质量发展的话题时，做出上述表态的。他表示，高质量发展相对平安来说，有三个关键词，第一个是可持续，第二个是增长的结构，第三是增长的质量。

关于可持续，马明哲表示，中国平安过去20年保持了高达20%的业务利润持续增长，当然未来要保持20%是不大可能，但双位数增长一定是可以的，是可持续稳定的增长，而不是大起大落的。

关于增长结构，马明哲则表示中国平安是综合金融集团，因而相对比较稳健。此外，医疗、健康、养老是社会最大需求所在，而中国平安目前布局是“综合金融+医疗健康养老”，结构非常好。

关于增长的质量，马明哲则表示，中国平安ROE一直保持在16%到18%，增长质量非常好。

马明哲的一番话，揭示了中国平安面对“高质量发展”的新思路，从单纯依靠业务增长，转向依靠业务结构增长，这也正是其加紧布局“综合金融+医疗健康养老”的初衷所在。同时，引导投资者关注ROE的持续高增长。

数据显示，2022年平安营运ROE达17.9%，较2021年的18.9%下降了1个百分点，但仍维持了两位数的增长。

基于此，平安计划派发全年股息每股现金2.42元，同比增长1.7%。现金分红率（占营运利润）保持稳健，约为30%。

不过资本市场显然未能接受这一新的思路。截至3月16日收盘，中国平安A股跌1.57%，报45.23元；H股跌3.35%，报50.50港元。

03

更多女将崭露头角，年轻+外资背景职业经理人强化中国平安转型特色

除了业绩方面的深度转型，更值得关注的是，近年来中国平安在人事上的一系列调整，在李源祥、任汇川、陆敏等一大批老将或离职，或离开核心管理岗位同时，也有一大批年轻管理干部脱颖而出，成为新一代的管理核心。

集团层面：

2020年

2月，原执行董事、联席首席执行官、常务副总经理及保险业务执行官李源祥正式辞职

3月，原执行董事、副董事长任汇川正式辞职

3月，原集团首席信息执行官、汽车之家董事长兼CEO陆敏出任执行董事、首席保险业务执行官

7月，马明哲辞任集团首席执行官

7月，姚波出任集团联席首席执行官

12月，陆敏辞职

2021年

3月，平安银行行长特别助理张小璐升任中国平安首席运营官兼董事长特别助理

6月，张小璐出任中国平安合规负责人、首席风险官

10月，原陆金所联席董事长、党委书记兼执委会主任冀光恒出任中国平安副总经理

2022年

1月，原中国太保首席投资官邓斌出任中国平安首席投资官

3月，原中国平安副首席财务执行官付欣升任中国平安首席运营官

10月，姚波不再兼任中国平安首席财务官（财务负责人）

2023年

1月，原平安产险总经理助理、董事会秘书兼首席投资官张智淳出任中国平安首席财务官（财务负责人）

子公司层面：

2020年12月，原平安人寿党委书记陆敏辞任

2020年12月，原平安人寿董事长丁新民出任监事长

2021年1月，原国泰产险总经理兼CEO龙泉出任汽车之家董事长兼CEO

2021年12月，原平安养老险总经理黄勇出任平安资管董事长

2021年12月，王新出任平安养老险总经理

2022年5月，原平安健康董事长兼CEO杨峥出任平安人寿党委书记、董事长兼CEO

2022年6月，原平安产险副总经理史良洵升任总经理

2022年8月，原陆金所CEO赵容奭升任董事长兼CEO

2022年8月，原金融壹账通执行董事兼首席执行官沈崇峰升任董事长

2022年12月，原平安健康险总经理李浩辞职

2023年3月，原北大方正人寿总经理朱勇拟任平安健康险总经理

这其中，尤其值得关注的是，一批女性职业经理人加速涌现。根据中国平安发布的2022年年报，集团现任高管团队中，联席首席执行官、常务副总经理陈心颖，副总经理、首席人力资源执行官蔡方方，首席运营官付欣，合规负责人、首席风险官张小璐，首席财务官（财务负责人）张智淳5位均为女士。

这其中，除了陈心颖、蔡方方两位早已出任目前职务外，其余3位均为近两年才升任目前职位的。

纵观这5位女性职业经理人，特征也是相当鲜明，一是年轻，5位中有4位均为40+，正值年富力强；二是具有鲜明的国际化背景，5位中除张智淳为大学毕业即加盟中国平安并一直工作至今，是纯粹由中国平安培养的职业经理人外，其余4位则均具有在外资咨询公司工作的经历。陈心颖曾供职于麦肯锡，蔡方方曾供职于华信惠悦，付欣曾供职于罗兰贝格，张小璐曾供职于安永。

而另有信息显示，当前，中国平安的女性管理者占比已经达到1/4左右。

女性职业经理人的崛起常常被认为是企业发展到新阶段的一个重要特征——企业急速扩张期，强调狼性文化，男性职业经理人的市场突破能力更具优势；而企业发展进入成熟期，更强调专业、精细、协作等，女性职业经理人的优势则开始凸显。

中国平安高层中，更多女性职业经理人的出现，与其现阶段深化转型，强调综合金融，强调降本增效的发展特征，似乎也形成了某种映射。

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