备受关注的平安集团2021年中期业绩终于发布了，意料之中的业务低迷之外，市场也在期待有没有意外之喜，对于这场始于2019年的先于行业节奏的自我革命，平安管理层又如何研判市场形势和改革进展，交一份怎样的两年答卷？

无疑，平安在打一场逆风局之战，改革棋至中盘，投资负债两端承压，左右为难。但也得承认，这场硬仗不得不打，中国保险业尤其寿险业历经30余年超高速发展，如今中低速运行，甚至负增长，其实也是必然趋势必经阶段。走过尽享时代红利的“电梯”模式之后，到了自我攀岩阶段，其艰难曲折可想而知，不会有奇迹，只有一点点朝着目标的向上而行，向阳而行。

信心比黄金还贵。在8月27日的中期业绩发布会上，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林表示，“我们对未来充满信心。最直接的表现是我们公布了拟实施50-100亿的回购计划，回购资金来源于公司自有资金。持续提升分红水平，同时高管增持公司股票。”

截至8月27日收盘，中国平安股价报52元，上涨3.38%。

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ROE高达21%，还是那个最能打的平安；且综合金融撑住了牌面：寿险欠收，财险、银行来补

尽管因为股价问题，中国平安近期让不少投资人感到担忧，但在2021年半年报发布后，这种忧虑或许可以减轻了。数据显示，即便是在遭遇华夏幸福这样的黑天鹅事件，遭遇上百亿减值计提后，以及平安寿险因为持续深度改革等步入行业性低谷后，中国平安依然凭借综合金融的业务布局，保持了稳健的增长态势。

截至2021年6月30日，平安总资产9.88万亿元，较2020年年末增长3.8个百分点；营业收入6356亿元,同比增长0.9%；实现归属于母公司股东的营运利润818.36亿元，同比增长10.1%。

更值得关注的是其年化营运ROE依然高达21%，显示其依然是一家盈利能力强劲的综合金融保险集团。

当然，营运利润是以净利润为基础，剔除短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目之后的结果。就归属于母公司股东的净利润本身而言，上半年平安收入580.05亿元，同比下降15.5%——这主要是受华夏幸福相关投资资产进行减值计提等调整的影响。上半年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，对税后归母净利润影响金额为208亿元；对税后归母营运利润影响金额为61亿元。若将华夏幸福的减值刨除，上半年平安营运利润同比增幅达18%，归母净利润增长14.7%。

具体各个业务板块的业绩表现而言：

财险方面，财产保险业务保持良好的业务质量。平安产险实现原保险保费收入1333亿元，同比下降7.5%；综合成本率95.9%，同比下降2.2个百分点，其中赔付率66.9%，同比上升6.9个百分点，费用率29%，同比下降9.1个百分点；营运利润107.91亿元，同比增长30.4%。“平安好车主”作为中国最大的用车服务APP，截至2021年6月末，注册用户数突破1.39亿；6月当月活跃用户数突破3100万。

银行业务经营稳健增长，资产质量持续优化。上半年平安银行实现营业收入846.80亿元，同比增长8.1%；净利润175.83亿元，同比增长28.5%。截至2021年6月末，不良贷款率为1.08%，较年初下降0.10个百分点；拨备覆盖率259.53%，较年初上升58.13个百分点。

科技业务方面，中国平安持续深化“金融+科技”、“金融+生态”战略，加大科技研发投入，打造领先的科技能力并助力生态圈的发展。数据显示，上半年平安科技业务总收入488.09亿元，同比增长14.2%。其中，陆金所净利润同比增长33.3%；平安好医生、金融壹账通营业收入同比增长均超30%。

健康医疗方面，截至2021年6月末，平安智慧医疗已累计服务170个城市，赋能超4万家医疗机构，惠及约95万名医生，同时，平安将通过参与方正集团重整，及深圳龙华区综合医院的合作运营，进一步深化医疗健康战略布局。

个人客户数及互联网用户量稳健增长。截至2021年6月末，集团个人客户数超2.23亿，较年初增长2.1%；上半年新增客户1612万，其中35.5%来自集团互联网用户。中国平安个人业务营运利润692.4亿元，同比增长6.5%，占比84.6%。

正如谢永林称：对整个集团上半年业绩的‍‍整体评价，我用4句话来表达，第一经营还是很稳健的，第二综合金融的优势‍‍得到了更进一步的体现，第三科技赋能‍‍显示出来的威力很明显，‍‍‍‍第四整个集团在积极推进各项改革。

“未来整个金融业竞争会越来越激烈，行业环境也会变得‍‍相对艰难，综合金融对于我们应对这种复杂多变的环境‍‍有突出的贡献。”平安不愧是老江湖，最大化的发挥了平安集团的独特优势，来对冲自己遭受的历史变革支撑大局。

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先于行业节奏、尚未见成效的寿险改革正是攻坚克难时，平安方案逐渐明朗：原有模式的硬骨头要啃，部署未来的创新模式也在推进中

综合金融撑住的是大牌面，决定平安这场逆风战成败的关键还在于寿险改革。

2021年上半年，平安寿险及健康险业务实现营运利润502.3亿元，同比降2.5%；年化营运ROE35%，同比下降4.2%；新业务价值273.87亿元，同比下降11.7%。

中国平安联席首席执行官陈心颖回应称，下滑主要由于两个因素，第一是产品结构因素，今年一季度的开门红储蓄产品占比比较多，产品结构短期有所调整；第二是代理人转型所致，整体代理人人数有所下降。

数据显示，2021年上半年寿险及健康险业务中储蓄类产品首年保费占比提升9.8个百分点至46.7%，新业务价值率因此下滑。而代理人数量已经降至87.78万，较2020年同期下降14.3%。

“虽然寿险代理人渠道改革非常艰难，但原有大进大出的模式已然是不可持续的，上半年整个行业的代理人规模缩减24%，改革是刻不容缓的。”陈心颖表示，平安先于同业一年主动进行寿险改革，整个改革需要至少三年时间，改革主要是“4+3”，即‍‍4个渠道，3个产品，聚焦在渠道和产品升级。

按照平安的寿险渠道改革思路，个人代理人渠道是最重要的，这个硬骨头必要啃；但从部署未来及结合平安独特优势，还有3个渠道也值得下注：第二个渠道叫社区网格化，专门针对2780万的孤儿单，类似客户经理制，主要做好续保、交叉销售、加保；第三个渠道是银保渠道，以平安银行为实践‍‍升级整个银保模式，打造优才‍‍渠道和银行的财富管理更加紧密结合；第四个渠道是兼职模式，顺应整个职业习惯的变化，结合平安产险创保网92万兼职代理人，‍‍来打造一个兼职的队伍。

“这4个渠道，代理人渠道虽然是非常重要，但我们认为另外3个也是非常独特，‍‍部署未来，可能在接下来的3—5年会越来越重要。”陈心颖表示。

对于当前最重要的代理人渠道，陈心颖也深入分析披露了改革进展和难点：原有的绩优队伍‍‍（约占20%，收入基本都是4-5倍的社平工资），保持人力和他们收入的稳健增长，做好科技赋能，更好地服务他们；而改革的难点正是在于剩下的潜力队伍，及新人招募培养等，在此前优才计划的基础上，推出了优+和优++计划。

而对于行业当前大热的布局医养，平安虽然一直有平安好医生等互联网平台，但直到今年上半年敲定重组收购方正集团，把北大方正国际医院的医疗资源最终划为平安版图，才算完成线上线下的闭环落地。

正如谢永林所称，“北大医疗集团的资源在市场上是非常稀缺的，接下来平安只会保留医疗等与平安核心主业相关的板块，其他部分正在按照预定计划，按部就班以市场化方式对外转让或出售。”

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加大股东分红、50-100亿的回购计划、高管增持股票提振信心；逆风之战，向阳而行，平安只能向前进

平安集团自从诞生之日起，就经历了很多场逆风之战。上世纪80年代末成立之初，在世人还搞不清“保险”和“保险柜”区别时，就向个人开售人身险保单杀出一条血路；在90年代分业经营的大潮下，平安顶住了有关政策，走出了综合金融的路子；在2008年金融危机之后，平安在收购富通集团遭遇大幅减值的情况下，利用国内良好的金融业发展形势，也打了一场漂亮的逆风之战。

平安又一次站在了中国保险业的十字路口。只是这一次挑战充满了不确定性，远非之前的选择那么轻松。平安的成功突围，将对整个行业的转型都有参考借鉴、指导推动意义。

都说寿险三十年未有之大变局，这不是某一家公司的问题，而是整个行业普遍的问题，不是短期波动的问题，而是判断将会持续长期的问题，不是原来产品换代或激励升级的问题，而是需要根本检视保险业既有发展模式的问题。一言以蔽之，年轻的寿险业遭遇深度迷茫中。

作为改革开放40多年来保险市场化的代表公司，平安集团一直走在市场前列，也曾取得了骄人的成绩。在整个保险业大力推进模式转型、高质量发展的进程中，平安先行先试大刀阔斧进行自我革命，直面问题积极推进，更难能可贵的是管理层的信心和决心。

改革就是一场利益博弈，人心才是成败的关键。平安集团具有改革创新的基因，也具有多次改革成功的经验，平安的改革前行也应该被看好。