三年一小变，五年一大变。

近日，保监会如期公布的2014年第一季度寿险保费数据显示，国内寿险行业颇为稳定的市场份额排名骤然起变。无论是“老七家”的内战，还是银行系、民资系等市场新贵的侵略性成长，抑或是中小险企的边缘化萎靡，国内寿险市场的洗牌真的来了。

本期首奉“海派突进”章节，顾名思义“海派”属于激进成长型企业，源自英美保险公司的做法，在管理策略上注重资金运用。如今在混业经营的大金融格局，“投资渠道放开”+“正确树立保障和理财的关系，树立大保险观念”的定论，给了“海派”更多的想象空间。

尤其是生命人寿凭借投资之利拿下53.6亿元的非上市险企盈利之最的帽子，显然给了此类险企更多的刺激。

央企搅乱老七家

“稳健”一向为国字号企业的标签，亦符合“不求有功但求无过”的政治需求。监管主导的转型调整浪潮中，国资主导的保险企业大多也是率先呼应者。然而，近两年一股源自国字号险企的保费冲动搅得“老七家”市场排名翻转不定。

2014年一季度，国内寿险前三出现新面孔，人保寿险。人保寿险以497.4亿元规模保费超越新华保险成为国内第三大寿险公司。2013年度，人保寿险尚居市场第五。回忆人保寿险自转制为中资险企后的路径，可以概括为一句话“薄利多销”，激进的规模策略并未带来更多的利润体现。2013年870.5亿元的保费收入仅带来8.3亿元的净利润，同比增长9.2%。同期投资收益181.6 亿元，同比增速高达44.5%。规模相差无几的太保寿险的同期净利润为62.2亿元。

还真是一对兄弟，同样是2014年第一季度，人保旗下的人保健康原保险保费重返寿险前十，成为国内第九大寿险公司，这几乎是人保健康成立以来的最高排名。年报数据显示，2013年人保健康亏损进一步扩大，达到7.95亿元，几乎吃掉了人保寿险的全部利润。

同样是来自国字号企业的太平人寿亦处于保费飙进中，2014年第一季度281.8亿元的原保险保费令之成为国内第六大寿险公司，将泰康人寿挤至寿险第七。不过太平人寿净利润表现尚可。年报数据显示，2013 年该公司的保险业务收入同比增长42.2%，净利润也保持了高比例的增幅，达48.6%。

央企的兴奋导致了当前国内寿险前七排名为中国人寿、平安人寿、人保寿险、新华保险、太保寿险、太平人寿、泰康人寿。可见除了老大、老二无变化，余下均发生了调整。

民资凶猛

2013年，生命人寿净利润53.6亿元、安邦保险集团旗下三家保险子公司（安邦财险、安邦人寿、和谐健康）净利润37.8亿元、合众人寿净利润9.4亿元......

相对于上述央企的保费冲动，源自民营系保险公司的利润数字显得更为耀眼。稍具规模的保费数字，剑走偏锋的投资风格，为之带来了巨大的利润。这也很好的解释了民营险企近年的保费蹿升之谜。

2014年第一季度华夏人寿规模保费收入283.1亿元，成为第八大寿险公司，相差太平人寿284.9 亿元的保费数字，差距不到2 亿元。同样背后是民营资本的生命人寿成为国内第九大寿险公司，一季度规模保费达到242.6亿元。

如果按照新会计准则下的保费数据计算，国内第十大保险公司则为安邦人寿，安邦保险集团的民资化进程则是有目共睹的。

值得关注还有，前海人寿、天安人寿、正德人寿、利安人寿等民营资本主导的寿险公司均快速跻身寿险前二十大公司之列。以规模保费计算，开业不过两年，仅在广东展业的前海人寿成为国内第十六大保险公司；更换股东之后的天安人寿也迅速成为国内第十七大寿险公司；2011年中方成立的地方法人保险公司，利安人寿也以0.69%的市场份额成为国内第二十大保险公司。

市场份额争夺的背后，无疑消耗了巨量自资本金。连续数十亿元的增资、发债，以生命人寿、华夏人寿、安邦保险集团的注册资本金已过百亿元，名列行业前茅。其中生命人寿、华夏人寿、安邦保险集团注册资本金分别为117.5亿元、123亿元、300亿元。

巨额利润确实耀眼，但并非人人可行。2013年华夏人寿以15.9亿元的亏损成为寿险亏损大户，同系兄弟天安人寿亏损7.1亿元。

投资亦有道，剑走偏锋的投资风格可能带来巨额的利润，也可能不足以覆盖保费成本。投资，还是需要更多的篮子。

银行系上位

2014 年第一季度中邮保险、工银安盛人寿、农银人寿、建信人寿、交银康联、中荷人寿、招商信诺人寿7 家保险公司的市场份额达到6%，2011 年这一数字仅为2%。

按照规模保费计算，2014年第一季度中邮人寿录得保费收入178.5亿元，市场份额2.74%，为国内第十大寿险公司。

同属银行系险企的建信人寿、农银人寿、工银安盛也在2014年初展示出了背后大树的力量。按照规模保费计算，第一季度建信人寿录得规模保费99.6亿元，为国内第十四大寿险公司，市场份额达到1.53%。投身建行之前，该公司仅为国内排名第四十左右的寿险公司；农银人寿也在第一季度进入寿险前二十，排名第十八。未纳入农行旗下时，作为已成立时间较早的中资险企，其徘徊在20名之外。

如果按照新会计准则下的保费数据计算，上述银行系险企的行业排名将得到进一步上升。其中，中邮人寿成为国内第八大寿险公司，市场份额增至3.49%；建信人寿则成为国内第十一大寿险公司，市场份额达到1.91%；农银人寿则位居寿险市场第十五，市场份额接近一个百分点；工银安盛也因此进入前二十，成为第十八大寿险公司。

再看盈利表现，银行系中大多实现了盈利，仅有中邮保险、农银人寿、交银康联没有实现盈利。分析原因，要么规模太大，利润不能覆盖保费成本，要么规模过小不能带来足够的投资收益。例如，中邮保险一如既往的继续着边冲规模、边亏损的路径。19亿元的投资收益仍未覆盖240亿元规模保费的获取成本。而作为较早的银行系险企，交银康联转型也甚早，但2013年已赚保费仅为12亿元，尚不如其15亿元的注册资本金来得多。

（下期预告：相对于“海派”寄情保费规模以拉动投资收益的做法，那么“山派”险企的经营之道为何？投资大放行的时下，是否可以在控制业务成本的基础上，走上扩大规模之路呢？抑或是他们对保险有着更深层次的认识？）