值得注意的是，“下架”传言不断的同时，新的增额终身寿险产品犹如雨后春笋纷纷冒头……所以，究竟是“真下架”还是“炒停售”？

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后营销时代，多款增额终身寿限时或限额停售，“真下架”还是“炒停售”？

2021年以来，增额终身寿几乎已经成为所有人身险公司的标配，一些从未经营过增额终身寿险的公司纷纷切入增额终身寿险市场的阵营。

然而，前方战事正酣，多款增额终身寿却传来限时或限额停售的消息，例如在市场打前锋的如意尊2.0全面撤退。

据悉，如意尊2.0是一款3.5%复利递增的增额终身寿险，由信泰人寿开发设计并于2020年10月推出。今年6月底，关于信泰人寿如意尊2.0下架的消息刷爆朋友圈。

其实，如意尊2.0并非唯一一款限时下架的增额终身寿险。同日，市场也传出百年人寿鑫越人生停售的消息。早在3月31日，爱心人寿守护神也宣布下架。

除了限时下架，有的产品则选择限额停售，例如6月5日，横琴人寿的琴童尊享也宣布停售。

“增额终身寿”或将全面停售的消息就此越传越广，而原因无外乎，利率下行，增额终身寿相对高收益难维持，以及监管多次点名增额终身寿，由此推测有可能叫停增额终身寿……

但其实，在某些产品限时停售或限额下架的同时，市场推陈出新不断。例如，慧择定制的金满意足臻享版增额终身寿险于近期上新；在如意尊2.0停售的前后脚，信泰人寿无缝衔接推出3.0版如意尊……

研究发现，上半年选择下降的增额终身寿主要是IRR（内部收益率）接近3.5%的产品，而下半年的新产品大多数IRR相对较低，尤其是大型公司推出的增额终身寿险产品。

业内人士介绍，之所以会出现这种情况主要有两方面的原因，一是目前市场上备选的增额终身寿险产品较多，上半年寿险业绩持续低迷，趁着风口做替换或能在一定程度上提升公司销售业绩。

二是IRR较高的增额终身寿险产品主要集中在中小公司——中小公司品牌溢价能力较弱，需要在激烈的市场竞争中寻求差异化的生存，因此必须推出高IRR的产品彰显竞争力，但是，中小公司受制于资本金，以及资产端压力，不可能做太大的销售规模，限额限时销售因此成为市场策略之一。

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灵活减保导致“长险短做风险”遭监管多次点名，增额终身寿险要集体凉凉？

增额终身寿险在市场上开疆拓土的同时，涉及利差损和流动性的风险也受到监管严密关注。2020年年底以来，增额终身寿险将要集体下架的消息一直甚嚣尘上。

表面看来，监管确实多次在通报中点名终身寿，据业内人士透露，通报中的终身寿实际就是指增额终身寿。

例如，7月30日，银保监会发布《关于近期人身保险产品问题的通报》，将近期人身保险产品监管中发现的典型问题做出通报，其中两家公司因终身寿险产品问题被点名：

“产品设计问题。一是长险短做问题。例如，横琴人寿报送的某终身寿险，现金价值计算不合理，存在长险短做风险。二是责任免除约定的判定条件不合理。

精算假设问题。产品精算报告中的利润测试不全面。例如，中邮人寿报送的某年金保险、某终身寿险和某两全保险，利润测试假设未体现相关业务结构假设数据。”

这就是监管将叫停增额终身寿的重要信号？

其实，早在2020年年底，银保监会在《关于近期人身保险产品及监管报告报送有关问题的通报》中也曾点名一些公司的增额终身寿产品，点名的原因也都有详细列出：

“产品设计问题。一是长险短做问题。例如，复星保德信、同方全球人寿和华泰人寿报送的某终身寿险，产品可灵活减保，且无比例限制,存在长险短做风险。阳光人寿报送的某终身寿险，产品前5年退保率过高，存在长险短做风险。”

可以看到，上述增额终身寿产品之所以被点名主要还是因为“产品可灵活减保，且无比例限制,存在长险短做风险”，监管反对的是“灵活减保，且无比例限制”，以及由此可能导致的“长险短做风险”，并非“增额终身寿”本身。

据悉，目前，监管已经就高现价和可以灵活减保的增额终身寿险做出了限制。监管大棒在前，保险公司也开始自发性地给已经审批过的产品打补丁，削弱产品流动性，力求产品合规。

例如，2020年底被点名的同方全球人寿，已于今年7月8号对在售的传世尊享增额终身寿险补充减保约定，即一个保单年度内累计减保不能超过减保当年度期初基本保额的20%。

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增额终身寿发展前景几何？2020年34款产品上榜30家险企前五大产品之列

增额终身寿险是最早从台湾引入的一种终身寿险的变形。早在2013年，增额寿险就在国内市场出现，但并未成为热门产品。

增额终身寿险能火，主要得益于4.025%长期年金险的停售。2019年8月30日，为了防范行业的利差损风险，银保监会发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，将长期年金的预定利率上限由之前的4.025%降低为3.5%。这之后传统年金险以及终身寿险在市场上竞争力下降，相对收益率更高的增额终身寿开始走红。

这之后在市场因素的助推之下，增额终身寿更是一跃成为最主流的产品类型之一。

一方面，人身险公司个险不振，银保渠道重回险企战略视野，各公司银保渠道从过去高度依赖中短存续期产品，高度依赖高手续费率推动业务谋求转型，由于增额终身寿险对资本金消耗小，能对险企形成正向的价值贡献，因而逐渐成为银保渠道的绝对主力产品。

另一方面，增额终身寿险也顺应了客户对高储蓄产品的偏好，其价值率和佣金也介于年金险和传统终身寿之间。

当下，增额终身寿保费在人身险公司的占比越来越高。据统计，2020年增额终身寿险和年金险产品占据期交产品年度销量前10产品中的9席。

另据慧保天下统计，在2020年76家发布财报的人身险公司中，有30家险企原保险保费收入居前五位的保险产品中都出现了增额终身寿险的身影。

从下表可以看出，增额终身寿险在一些人身险公司的占比已经不可小觑，甚至成为某些公司弯道超车的抓手，一旦产品集体下架，波及面之广，影响之深将不可估量。

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