8月23日，中国人寿的股票，一扫前期的平稳局面，涨幅1.73%，向上突破形成近期的高点。股市是实体的反映，涨幅背后，是中国人寿“重振国寿”的改革效果被半年业绩所证实。

就在昨天，中国人寿正式发布2019年半年报，这是国寿股份新一届领导班子上任以来交出的首个完整半年报告；也是2018年10月银保监会实质性融合之后，自1月22日国寿集团在年度工作会议上明确重振国寿整体部署，董事长王滨号召“团结一致加油干，重振国寿再出发”后，这家体量最大的央企保险金融集团的上市公司第一份完整的半年业绩，意义重大。

半年报业绩亮眼，含金量十足。数据显示，2019年上半年的中国人寿一扫2018年之低迷，实现了业绩的大幅增长，原保险保费收入3781.8亿元，同比增长5.0%；归母净利润达到375.99亿元，同比增速更高达128.9%；市场份额20.1%，仍稳居市场第一之位。

在“重振国寿”的改革推动下，从理念认知到具体执行，从总部决策大脑到基层战斗单元，中国人寿这艘巨轮迅速满血复活，给人以“士别三日”之感。

气贯长虹

净利润大涨128.9%，投资管理中心推进市场化；销售人力净增13万，大个险中心从6个部门合并而来

1、净利润大涨128.9%，总投资收益率升至5.78%，两大坚持五大举措应对下半年投资下行压力

中国人寿在开门红期间一马当先，之后随着加大发展价值型业务，增速有所降低，截至6月底，其累计实现原保险保费收入3781.8亿元，同比增长5.0%，市场份额20.1%，仍稳居市场第一之位。

同时，在原保险保费增速反弹，境内股票市场大幅上涨的情况下，中国人寿在归母净利润方面也表现抢眼，达到375.99亿元，同比增速高达128.9%。

这主要得益于投资收益的良好表现，上半年，实现总投资收益889.23亿元，同比增长68.0%，总投资收益率从上年同期的3.78%上升至5.78%。

面对全球经济进入衰退期和降息潮，中国人寿副总裁赵鹏称，上半年投资收益较好，下半年利率下行压力加大，带来投资压力，不过中国人寿已做积极应对，主要是提出“两个坚持和五个举措”：

其中，两个坚持，一是坚持资产负债匹配管理原则；二是坚持长期投资价值、投资价值投资，稳健投资理念。

五个应对举措则分别是：在固收类产品方面把握基础类资产的投资机会，同时积极优选优先股银行二级资本债、非标固收灵活配置；权益类投资方面：在估值合理区间积极布局高股息核心股票；另类投资方面，在风险可控的情况下，积极严选资质较好的投资；进一步强化对投资管理人的管理；最后是高度重视信用风险、市场风险和信用风险等风险管理。

此外，据悉，为更好的提升投资收益，中国人寿还在前台组建了“投资管理中心”，搭建6 大团队，同时尽量淡化行政色彩，在人才的招募、管理、考评以及薪酬分配机制方面推行市场化改革，以期提高投资收益水平。

2、业务结构显著改善：趸交业务大比例压缩89.9%，新业务价值同比增长22.7%

在行业整体增速放缓的情况下，国内寿险公司全面开启转型，聚焦长期保障型业务，持续推进业务结构优化，提升期交保费占比，压缩银保趸交业务。

截至6月底，中国人寿总保费收入3779.76亿元，同比增长4.9%，其中趸交保费（不含短险）只有10.20亿元，同比收缩89.9%；首年期交保费831.33亿元，同比增长1.7%；短期险保费436.92亿元，同比增长30.4%；续期保费2501.31亿元，同比增长6.4%，续期拉动效应显著。

其中，就首年期交保费而言，10年期及以上期交保费收入380.8亿元，同比增长68%，占长险首年期交保费比重45.8%，较去年同期上升18.1个百分点，创历史新高。

一年新业务价值的增长也非常明显，345.69亿元，同比增长22.7%。个险渠道新业务价值率提升4.2%，实现结构优化。

受此影响，截至6月末，中国人寿内含价值达到8868.04亿元，较2018年底增长11.5%。

3、组建“大个险发展中心”，坚持扩量提质，个险人力至178万人

中国人寿在这半年内实现了人力规模的逆势增长，截至6月底，中国人寿大个险销售人力178万人，较年初增加约13万人。

与此同时，核心人力指标也有所改善，人均新业务价值同比提升15.4%至19312元/人均半年。

受此影响，2019年上半年，中国人寿个险渠道实现保费收入2905.56亿元，同比增长6.7%，其中首年保费645.29亿元，同比增长5.0%。

为推动大个险渠道的发展，据中国人寿总裁苏恒轩介绍，中国人寿在组织架构改革中，在前台组建了三大中心，其一即为“大个险发展中心”，个险部门从6个部门合并而来，包括营销、收展、企划、教育培训、综合金融、运营，成为价值创造主要承担者。

另据中国人寿副总裁詹忠介绍，队伍的发展，主要得益于坚持“扩量提质”，在量和质之间取平衡，一方面强化入口管理，在发达地区市场，对队伍的年龄、学历进行持续优化；一方面在育成上持续推进，通过日常训练提升队伍质量，提升产能等。

革故鼎新

亮点十足的业绩表现，有赖于组织体系的变革和科技底层基础的支撑

1、组织架构调整持续推进，启动“鼎新工程”，定位“强总部、精省域，优地市，活基层”

2019年上半年，国寿集团和中国人寿总部上半年都相继完成“三定”，为进一步深化组织体系改革，还正式启动了“鼎新工程”，目标是通过2-3年的努力，构建经营型、战斗型组织体系，达成“重振国寿”目标。

没有组织体系的变革，就没有商业模式的变革。对于国寿而言，重振业绩之前，得先行建立市场化激励约束和人才发展机制。

据介绍，“鼎新工程”重点为构建“一体多元”发展布局，建立市场化专业化投资管理体系。“一体”是指聚焦个人客户，升级营销、突破收展、推进保险规划师和电销队伍融合，做强大个险，提升价值创造能力；“多元”是指围绕团体客户，做好银保，团险和健康险业务，与大个险形成有效协同。改革的两个驱动为市场化激励约束和人才发展机制、科技驱动。

下半年中国人寿改革工作的重点将是总部和分支机构组织架构优化和人员调整，定位是“强总部、精县域、优地市、活基层”。

总部方面，强化总部的决策指挥职能，方向是强化前台、优化中台、精简后台。

2、全面启动科技国寿三年行动方案，线上增员占比超过55.6%

据苏恒轩介绍，在组织架构调整中，公司在中台还打造了科技板块，主要目的是提升科技供给能力，探索建立研发中心，强化创新孵化能力。

此外，中国人寿在2019年4月22日还全面启动科技国寿三年行动方案，大力推进“科技+”，从多个层面同时切入，包括加快销售队伍数字化改造、开展数字化职场建设等。

对于科技的大力投入助推中国人寿这一老牌险企焕发出新的生机，年轻用户占比正显著提高，数据显示，2019年上半年，中国人寿新增长险客户同比增长21.7%，35岁及以下的年轻客户同比增长25.9%，占比达60.5%。

3、“以客户需求为导向”，产品设计更加接地气

人身险客户需求日益多元化，近几年的产品创新更是五彩缤纷。中国人寿适时而变，推进产品多元化，产品策略更向互联网需求演进。2019年上半年，针对不同渠道，不同细分人群，不同风险保障诉求开发了一系列的产品。

例如个险渠道大力发展保障型业务、高价值业务，包括对“康宁”系列品牌产品进行升级；对“百万如意行”产品进行升级等等。

团险渠道则着力提升短险业务规模，同时完善法人客户项下个人客户及其家庭的产品体系。上半年累计开发了19款短期险新产品。

另据中国人寿副总裁利明光介绍，下半年中国人寿产品的指导思想是更加聚焦价值，更加突出与队伍的融合，追求差异化。产品方面要推出更多的保障型业务，辅以长期储蓄型业务。

使命担当

持续跑赢大市没问题！坚定不移把国寿做强做优做大

中国人寿作为金融央企，业绩发展是本分，坚守“守护人民美好生活，建设国际一流寿险公司”初心、积极服务经济社会发展大局则是应有之义，中国人寿必须把两者结合起来。

截至6月底，公司累计向全社会提供319万亿元风险保额，为450多万人次提供大病理赔服务，政策性医保补充业务覆盖12省38个项目，为建档立卡贫困人口量身打造创新保险扶贫项目——“扶贫保”已开通“一站式”理赔直付模式，目前已累计为10407名贫困户快速赔款达5242.46万元。

中国人寿的业绩亮眼，变化就在半年间，可谓是惊艳，背后则体现出锐意改革和敢于亮剑的央企责任。作为当仁不让的系统重要性保险金融集团，无论是金融供给侧结构性改革，还是牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，本质上都要求中国人寿集团及各子公司不断提升自我发展的能力和抗风险的能力。这也是“重振国寿”改革战略的总目的。

正如王滨曾在国寿集团年度工作会议讲话中曾指出，“作为中管金融机构，作为行业领头羊，我们要坚定不移把国寿做强做优做大，成为党和国家最可信赖的依靠力量。”

对于一家长久经营、体系庞大的公司，改革关键毫无疑问还是看公司发展能力，背后都指向人这个最根本的要素。前一阶段，中国人寿进行了大规模的组织机构改革，集团和股份公司总部都执行了新的“三定”方案，一批年轻干将得以重用，走上艰苦吃劲的岗位，股份公司也正在大力推进“鼎新工程”，计划在2-3年内实现全域再造。

改革就是达成共识，就是凝聚人心，能者上、庸者下，改革的新动能更加充沛有力。

亮眼的业绩是否可持续？对于这个问题，苏恒轩大方接招，“上半年的业绩是多方努力、尊重营销规律，尊重价值的体现。从中国人寿未来的发展战略和发展策略来讲，这样的业绩肯定不会是昙花一现。具体到数字而言，可能会随着经济发展状况、监管政策调整有所差异，但跑赢大市是没问题的。”

理性来看，中国人寿还要继续提升业绩含金量，还要夺取大中城市突围战的胜利，都是下一阶段的硬骨头。但从国寿股份管理层的自信和不回避来看，应该是备好了战斗意志和战斗力量。毕竟，有时候，经营数字并不能反映全部，一些感性的内驱力，可能蕴含着一个公司真正的新生力量。

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