注：本文原题《面向2035年，保险业的增长空间与两大核心驱动力——从服务中国式现代化的视角看保险业的增长》，略有删改；本文作者，杨本心，系安永(中国)企业咨询有限公司保险业战略与转型咨询服务合伙人，主要聚焦领域是战略转型、客户经营体系构建、销售能力提升、经营管理优化和数字化转型等方面。

编者按

保险业步入深度转型期，负债端与资产端的双重承压之下，让不少业界人士都生出悲观情绪。应该如何客观看待当下中国保险业的发展现状，还有机会吗，机会在哪里，应该怎么做？安永(中国)企业咨询有限公司保险业战略与转型咨询服务合伙人杨本心的这篇文章，就对这一困扰很多业界人士的问题进行了深入分析。

经过测算，他认为，2035年我国保险市场保费规模有望达到30万亿元人民币左右，增长空间依然可期，且保险业的增长与宏观经济的增长同向但未必同频。

他同时强调，转型“换挡”并非中国保险业所独有，日本寿险业也曾有过类似经历，在经历了一段时间的调整后，增速再创新高。

他指出，有助于推动行业达成未来发展的主要驱动力有两种，其一是行业转型“换挡”的内在需要带来的驱动力；其二是高质量发展下个人、社会、产业三者背后新动能带来的驱动力。他认为，行业应充分利用转型“换挡”的3、5年时间，踏踏实实做好转型，在供给侧的能力与对需求侧的覆盖上做好“补足”的动作。此外，还应锚定国家2035年的美好远景，在前一个驱动力的基础上，叠加高质量发展下个人、社会、产业三者背后的新动能为保险业带来的新的驱动力，形成合力，驱动行业“续航”增长。

二十大报告提出全面建成社会主义现代化强国、以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。在中国式现代化道路上，在2035年的总体目标之下，体现的是党和国家对个人、社会、产业三大对象的关切。

从服务中国式现代化的视角看，保险业在负债端和投资端充分发挥好自身的功能与作用，服务好个人、社会、产业，将为行业未来10-15年的发展带来新的增长驱动力与可期的增长空间。

01

2035年，中国保险业保费规模有望达到30万亿，增长空间可期

面向2035年，中国保险业具备可观的市场空间。我国当前的保险密度为每人3179元，是北美地区的6％、欧盟的16％；保险深度为3.9％，是北美地区的三分之一、欧盟的二分之一，市场发展潜力巨大。多方权威观点看好中国市场的发展。

例如，瑞士再保险在2020年发布的报告中指出，中国有望在2030年代中期前成为全球最大的保险市场。安联集团在2022年5月发布的报告中表示，中国保险市场长期增长的趋势不会改变，预测从2022年起的未来10年，中国保险市场平均增长率能达到每年6.9％。Oliver Wyman 在2022年3月发布的报告中预测，中国人身险保费规模将在2035年达到16-18万亿元人民币。各方预测的角度和具体数值或有不同，但都一致地认为中国保险业未来可期。

基于2035年中国将成为全球最大保险市场的“众望”，我们也可以做一个简单的预估。二十大报告提出，到2035年，我国人均国内生产总值迈上新的大台阶，达到中等发达国家水平。我们根据国际货币基金组织（IMF）披露的2021年全球各国家/经济体的GDP数据，相对保守地选取了发达国家中靠后的十个经济体的人均GDP值，对其加权平均后计算出“中等发达国家人均GDP水平”的参考值2.72万美元/人。同时，参考当前全球第一大保险市场——美国在2021年的保险深度数据11.7%。

将以上两个指标值作为预估我国保险市场空间的GDP参考值以及保险深度参考值，附加考虑人口和汇率因素，我们可以大致测算出2035年我国保险市场保费规模有望达到30万亿元人民币左右。面向2035年，中国保险业的增长空间可期。

02

保险业与宏观经济同向未必同频，面向2035年，保险业须牢牢把握两大核心驱动力

当前，保险业尚处于规模调整与价值重塑的阶段。或许市场上存在困惑，在高质量发展的导向下，经济发展追求的是质的有效提升和量的合理增长，单看增速的数值可能会低于过去，这是否会影响到保险业的增长？

我们认为，保险业的增长与宏观经济的增长两者远景向好，同向但未必同频。从服务中国式现代化的视角看，面向未来，保险业的增长驱动力将来自两个方面。一是行业转型“换挡”的内在需要带来的驱动力；二是高质量发展下个人、社会、产业三者背后新动能带来的驱动力。

图1：保险业增长驱动力示意图

第一个驱动力是从保险业内部视角出发，保险业要在3、5年内做一些“补足”的动作，从更广、更深、更长的角度补足负债端与投资端的能力以及保险保障覆盖范围。

第二个驱动力是将保险业放到服务中国式现代化的视角来看，面向国家2035年的远景目标，行业应全方位满足大家的美好生活、社会运转、产业发展对于风险保障与风险减量管理的需要。

两个驱动力从不同角度、分不同阶段分别作用，形成合力，构筑保险业未来可观的增长空间。因此，我们有充分的理由，对保险业高质量发展的正确轨迹、长期向好的趋势、2035年的广阔空间持有坚持的恒心和坚定的信心。

03

驱动力一：行业转型“换挡”的内在需要带来的驱动力

“保险公司要紧紧围绕主业”。

“风险保障始终是最基础的、最重要的功能，是保险区别于其他金融行业的最根本特征”。

当前阶段，保险业围绕主业还存在很多需要补足的地方。利用3、5年的时间，夯实供给侧的能力以及对需求侧的覆盖，将为行业带来一项增长的驱动力。这个驱动力来自行业的内生力量，与宏观经济的高速增长没有必然的联系。

对照国外经验，以日本寿险市场为例，拉长时间周期来看，保险业的发展历程既有高速增长阶段，也有调整蓄力阶段，转型“换挡”是行业发展的自然规律。

我们能看到，在1990-2001年间，日本经济增长乏力，日本寿险业也进入增长停滞时期，在此期间保费收入年复合增速接近为零。然而，在2002-2009年间，在日本经济增长趋势没有好转的情况下，日本寿险公司开始尝试转型调整，有产品端的创新，增加保障型产品占比；有渠道端的优化，加大银保渠道销售；有参与主体的并购重组、进入退出，等等。

经过一段时间的转型准备和效果酝酿，日本寿险业迎来了增速新高。这个阶段日本保险行业的增长更多地源自转型“换挡”的内在需要带来的驱动力，并不完全依赖于宏观经济的高速增长。

图2：1976-2021年日本寿险市场保费增速与GDP增速走势对比

1.负债端对人身风险保障的“换挡”：覆盖群体、保障期间都有进一步扩展的空间

从对人身风险的保障来看，往前回溯六年，规模（人身险业务原保费收入的增长）、意愿（人身险业务渗透率，考虑了财险公司的短期意健险业务）、发挥社会价值（人身风险保障覆盖系数）等不同角度上，保险业都有补足的空间。

规模上，近年来人身险业务原保费收入增长放缓，甚至小幅下降；

意愿上，人身险业务渗透率已由2016年的6.92%降至2021年的6.29%，说明居民收入增长时，消费者往往不会立即购置保险，存在滞后，而收入下降时，消费者可能更有风险保障意识；

发挥社会价值上，人身风险保障覆盖系数则由2016年的1.7降至2021年的1.2，这侧面反映出消费者风险保障需求真实存在，当期人身险保额总量相对社会上人身风险保障需求还有很大空间。

因此，保险业需要发挥主观能动性去覆盖更广、更深的保障需求。以往行业里服务最多的是健康人群、年轻人群、中高价值人群，对于带病体、老年人、普惠群体的保障需求覆盖度具有很大提升空间。

除了覆盖群体的扩展，保险保障的时间周期也有很大的拉长空间，为客户提供覆盖更长周期的保障。这个关于更广、更深、更长的补足过程，也是保险业价值实现的过程。

图3：人身风险保障现状分析

2.负债端对非人身风险保障的“换挡”：财产险也应覆盖更广领域

从对非人身风险的保障来看，同样是往前回溯六年，保险业在财产、责任、信用保证等方面的保险深度（调整后的财险深度）由2016年的1.17%降至2021年的1.02%。

换个角度，我们看财险公司原保费收入的结构，近三年来，企财、家财、工程、农业、责任等保险产品的原保费收入一直维持在3000亿元人民币上下，占财险公司原保费收入的比例一直维持在23%-25%，这都从侧面反映出面向城市与农村的运转、企业的生产与经营的风险保障供给还有补足的空间。

因此，保险业在为社会运转与产业发展的方方面面（例如，社会治理、环境保护、安全生产、产权交易、企业经营、财产保护等各领域）提供风险保障上，同样需要发挥主观能动性去覆盖更广的领域、扎向更深的保障需求，助力新型城镇化建设，精准滴灌三农，服务实体产业发展。

图4：非人身风险保障现状分析

3．投资端的“换挡”：保险业长期投资能力有待进一步补足

从投资端来看，保险资管公司是保险资金等长期资金的核心管理人，是资本市场的主要机构投资者，更是服务实体经济的重要力量。自2003年以来，我国先后设立了33家保险资管公司，目前各保险资管公司通过发行保险资管产品、受托管理资金等方式，管理总资产超过20万亿元人民币。2022年8月，银保监会发布了《保险资产管理公司管理规定》（中国银行保险监督管理委员会令2022年第2号），明确了保险资管公司“以实现资产长期保值增值为目的”，引导保险资管公司立足长期投资，强化专业化运作，夯实长期投资能力。

从监管的引导我们能够看出，保险业的投资能力，尤其是长期投资能力有待进一步补足。投资能力只是能力的一端，更进一步，作为行业特有能力的资产负债匹配能力也应当相应地强化。换个角度看，当保险业投资能力得以夯实和提升，行业在资产负债匹配方面将有更大的作为和空间。

04

驱动力二：高质量发展下个人、社会、产业三者背后新动能带来的驱动力

在中国式现代化的道路上，国家追求实现高质量发展。面向个人，要让生活更加美好，推进实现共同富裕，让大家的幸福感继续得到跃升。面向社会运转，在促进区域协调发展和全面推进乡村振兴的过程中，要让城市与农村的生产、生活在方方面面看到更加现代化、智慧化的转变。面向产业发展，支持实体是重要的着力点，在鼓励科技、创新、绿色发展的导向下，现代化产业体系对经济增长带来的动力可期。

在高质量发展的导向下，个人、社会、产业三者背后的新动能，也将为保险业带来新的、巨大的增长驱动力，驱动行业“续航”增长。

1．“个人”角度的新动能：财富新赛道上，保险业具备独特优势

从“个人”的角度看，在“换挡”期间对风险保障覆盖范围与能力沿着更广、更深、更长的方向补足的基础上，保险业发力大财富新赛道，与其他资产管理机构差异化，从稳健配置、穿越周期、做好健康、养老等长周期资金储备的角度为客户提供一个新的、特色的财富管理选项，以长期资金的回报助力实现共同富裕，将作为一个新的驱动力为行业带来广阔的增长空间。

我们有理由相信，在正在被塑造的财富新赛道上，保险业具备独特的优势。除了“稳健、长期”等财富细分市场的差异化定位以外，保险业在能力储备上已经具有天然的基础。寿险公司、养老险公司、保险资管公司、保险中介公司等各种类型的主体，过去在服务保险领域的需求时所构筑的长期投资能力、资产负债匹配能力、复杂产品销售能力、顾问式服务能力等能力，恰好是财富新赛道需要的核心能力，而保险业可以将这些能力汇集起来、融会贯通，服务到以实现共同富裕为导向的财富细分市场中去。

图5：保险业助力共同富裕有发力空间

2.“社会”角度的新动能：从风险等量管理向风险减量管理转变，通过更强专业能力收获更多价值

从“社会”的角度看，在“换挡”期间夯实对城市与农村运转的全面风险保障的基础上，围绕二十大报告提出的2035年基本实现城镇化、农业现代化，建成教育强国、科技强国、人才强国、文化强国、体育强国、健康中国的目标，进一步提升保险业在风险精准识别、风险定价方面的能力，“主动提供防灾防损服务，从简单的‘险后’补偿向‘险前’预警、‘险中’响应转变，从风险等量管理向风险减量管理转变，加大对风险减量管理和增值服务的研究和投入，加强保险的专业化、前置化的风险管理职能，努力实现防患于未然，降低整个社会的风险和损失”，能够驱动保险业通过更强的专业能力收获更多价值。

从风险“等量管理”进入“减量管理”，使得保险公司和服务对象之间不是利益此消彼长的关系，而是有着共同降损增效目标的“一致行动人、价值共同体”。在城市与农村运转中，保险业发挥精算技术和服务网络优势，助力防灾减灾和保障体系建设，促进社会稳定，通过践行行业对社会的责任来收获新增长。

3．“产业”角度的新动能：为实体企业在创新研发、生产运营、市场推广及成果转化等重点环节提供保障

从“产业”的角度看，在负债端，保险业从风险保障的视角支持实体经济、科技创新、绿色发展，为实体企业在创新研发、生产运营、市场推广及成果转化等重点环节提供保障。特别是针对产业发展的重要动力——科技创新，在“三首”保险、知识产权保险等方面可以挖掘更多新的保障点。

当前，围绕科技保险，在机构设立方面，我国财险公司分支机构逾4万家，但专营科技保险的分支机构不足30家，而法人层面的专业科技保险公司也仅有1家；在风险保障额度方面，2017至2020年，科技保险为相关企业和机构提供风险保障额度超1.79万亿元人民币，仅占全国财险总保障额度的万分之0.8。

这些表征从一个侧面就能让我们感受到，紧跟高质量发展下产业发展的需要，挖掘新场景、新应用，将为保险业带来新的驱动力。

图6：保险业助力科技创新有发力空间

保险业在产业发展方面另一个巨大的作用在投资端。在“换挡”期间强化投资能力与资产负债匹配能力的基础上，保险业可以充分发挥资产负债匹配的作用，用好险资支持实体经济，锚定国家高质量发展所引导的、为国家未来长期发展提供新动能的核心产业去投资、去进行资产定价，作为基石投资者为高质量发展注入信心。

这样的新方向一方面能够让保险业紧跟国家高质量发展收获长期红利；另一方面，也能在参与国家未来基石产业培育的过程中，从根本上解决困扰行业的投资收益率低的问题。因为在资产锚没有跟随国家发展导向进行更新之前，在现阶段仅从技术层面调整资产配置，很难在本质上改善投资收益。

05

结语：保险业“换挡续航”，用“3、5年”迎接“35年”

从服务中国式现代化的视角看，保险业的增长空间来自发挥好负债端与投资端的两大功能，服务好个人、社会、产业三大对象。从负债端看，保险业需要聚焦主业，服务个人客户与政企客户所需，为社会创造效益、管好风险、提供保障；从投资端看，保险业需要发挥保险资金长周期特点，用活保险资金助力共同富裕，支持实体经济，重新锚定高质量发展的新动能，为高质量发展注入信心。

一方面，利用3、5年的时间，踏踏实实做好转型，在供给侧的能力与对需求侧的覆盖上做好“补足”的动作，基于转型“换挡”的内在需要带来的驱动力收获增长。与此同时，锚定国家2035年的美好远景，在前一个驱动力的基础上，叠加高质量发展下个人、社会、产业三者背后的新动能为保险业带来的新的驱动力，形成合力，驱动行业“续航”增长。

我们相信保险业能够成功“换挡续航”，用“3、5年”迎接“35年”，届时的保险业将收获来自社会、客户、股东、从业者等各方更多的尊敬。

< END >