平安怎么了？开门红首月国寿暴涨、平安负增长，太保新华太平业绩亦现分化

从多份行业交流数据来看，在经过了2018年的寿险开门红保费集体骤降之后，2019年的寿险开门红并没有显著改观，以老六家险企为例，在不同的产品策略、激励方案之下，不同险企开门红首月业绩大相径庭。

一份个险新单期交保费交流数据显示，截至1月29日，国寿实现个险新单期交保费收入近400亿元，同比增长高达90%以上，而平安人寿则同比出现负增长，负增长幅度超过20%。

其余四家险企中，更是只有太平人寿出现了个位数的正增长，而太保寿险、泰康人寿、新华保险则都出现了不同程度负增长。其中，新华保险、泰康人寿负增长速度为个位数，而太保寿险与平安人寿类似，负增长也达到20%以上。

由于这是截至1月29日的数据，业内人士普遍预计到1月最后一天，各险企无论是增幅还是降幅或都将有所收窄。

海通证券、天风证券最新发布的研究报告，给出了类似的推测，他们预计，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险在2019年1月的新单保费收入同比变动分别为+90%、-20%、-15%和0%。

从个险新单标保角度来看，不同险企之间的差距也依然巨大。一份交流数据显示，1月份，中国人寿个险新单标保增速达到80%以上，平安人寿却负增长-10%以上，其余几家大型寿险公司中，也只有太平人寿维持正增长，太保寿险以及新华保险也都出现了一定的负增长。

国寿、平安产品策略、业务策略大不同，产品激进者得市场

同为大型险企，中国人寿、平安人寿之所以在2019年开门红首月中的表现大不相同，与二者在开门红期间采取的不同的产品策略、业务策略直接相关。

长期以来，开门红首月一直是各险企冲刺业务规模的重要关口，分红型年金险、万能型寿险等理财型产品一直为险企所主推，但2019年1月，中国人寿以及平安人寿在产品策略上已经出现分化。

相较而言，中国人寿在产品策略上更为激进：理财型产品为主，2019年主打分红型年金保险，以及万能型终身寿险；采用更激进的定价利率，其主打产品鑫享金生定价利率已经达到了4.025%最高值；交费期间、保险期间均较短，对于消费者而言更有吸引力，其中交费期间以3年、5年为主，年金险保险期间则降至15年。

在中国人寿“向左”的同时，平安人寿却选择“向右”，多位业内人士均认为，平安人寿2019年开门红“有点不一般”，有“常态化”的趋势。

中金公司的一份研报显示，2019年开门红期间，平安人寿陆陆续续有22款产品上市销售，对部分产品进行重点推动。相较于其他公司开门红期间只力推理财型产品，平安人寿2019年开门红产品类型更丰富，有年金类产品，也有多种重疾险产品；定价相对保守，定价利率最高3.5%，其余则多在2.5%左右；交费期间以及保险期间也较长，其中，交费期间，年金险多提供3年、5年、10年三种方案，重疾险，则多以10年起步，年金险的保险期间则多以终身以及15年期为主。

在多位业内人士看来，产品策略的不同或是导致中国人寿以及平安人寿2019年开门红首月个险新单保费增速表现差异巨大的最重要原因之一。

这一点在其他大型险企中也有所体现。可以看到，1月份新单保费同比增速仅次于中国人寿，也是唯二实现正增长的太平人寿，也借助了较为激进的产品策略。据了解，太平人寿由于一开始推出的产品定价利率较低，预售情况并不理想，但其很快就推出了另外一款新产品，定价利率也同样达到了4.025%。而产品定价较为保守的太保寿险，在2019年开门红首月的新单保费也出现了负增长。

另外非常值得关注的一点是，在业务的推动上，中国人寿以及平安人寿在2019年开门红期间也走上了截然不同的方向。

据了解，以往中国人寿冲刺开门红都是由各省级分公司自行组织开展，并没有统一节奏，而在2019年，却首度实现“全国一盘棋”，且开门红启动时间相较以往大大提前，是所有上市险企中最先备战2019年开门红的险企之一。充足的准备，以及由于2018年开门红保费负增长导致的较低的业务基数，都成为其实现2019年开门红新单保费暴涨的重要基础。

而平安人寿开启新一年开门红的时间一如既往，依然是12月12日，晚于中国人寿。此外，当中国人寿从各分公司“各自为政”改为“全国统筹”的同时，平安人寿却再次反其道而行之，据了解，2019年平安人寿总公司并没有推出统一的业务方案，而改由各省分公司自行筹划。

国寿、平安高层人事变动下战略生变：重振国寿再出发VS开门红常态化

犹记得2018年1月，由于中国人寿急于转型，砍掉大量银保趸交业务，而平安人寿则采用了较为激进的业务策略，规模保费首度超越中国人寿，即便是原保险保费，也只落后中国人寿100余亿元。中国人寿寿险市场老大之位一度岌岌可危，直至后来通过大量3年、5年期期交业务，才彻底扭转被动局面。

如今，在短短1年时间内，中国人寿竟上演了大反转，从最核心的个险新单期交来看，反而是中国人寿暴涨，平安人寿骤降。

值得注意的是，2018年下半年，无论是中国人寿还是平安人寿都发生了重大的人事变动。中国人寿母公司国寿集团换帅，原太平保险集团董事长王滨出任国寿集团新一任董事长，随后，原国寿集团副总裁苏恒轩则出任中国人寿新一任总裁。

平安人寿也迎来重大人事变动，原平安人寿董事长丁当（丁新民）不再兼任CEO一职，改由总经理余宏兼任，全面负责寿险业务。

高层人事变动之下，新的领导层对于寿险市场、公司的不同判断，不同要求，或许也是两大寿险公司在2019年开门红中表现截然不同的最直接原因之一。

在2019年1月22日举行的国寿集团2019年工作会议上，王滨发表讲话《团结一致加油干 重振国寿再出发》，首度阐明自己主政国寿集团的“施政纲领”，其给国寿集团提出新的战略目标就是“重振国寿，打造国际一流金融保险集团”，做大做强国寿集团之意毋庸赘言。

按照其提出的规划，国寿集团须用一到两年时间，抓好战略布局，升级发展理念，突破发展格局，重构组织体系，提振品牌形象，凝聚精神力量，聚焦做强做优国寿，为建设国际一流金融保险集团奠定坚实基础。

与此同时，平安人寿的发展理念也在悄然发生变化，一个重要体现就是淡化开门红概念，改为全年营销。另据一位知情人士介绍，平安人寿已经修改了2019年的业绩考核规则，给3年、5年交费产品制定限额，明确超额部分不计入考核，更注重长期期交产品发展。

近期，在接受《第一财经》专访介绍2019年开门红发展情况时，余宏表示：“我们发现，客户对于自身保障水平的需求在不断提升，所以我们调整了产品策略，在开门红期间提供更多的长期储蓄型及保障型产品，业务实现稳健发展。目前开门红进展符合规划和预期。”

在谈及未来寿险行业保费增速时，余宏则认为，“未来寿险业保持持续稳健的增长是可期的。客户需求在变化，整个行业人力的增长速度已经放缓了，人力资源的争夺也非常激烈。对于寿险业而言，伴随我国经济从高速增长向高质量发展的转变，寿险业迈向高质量发展势在必行。”

尽管寿险业回归保障，开门红概念或将逐渐淡化已经成为行业共识，但不少业内人士依然表示，险企对于开门红的成绩其实还是非常看重的，在开门红中表现不利的寿险公司势必承受更多压力。

券商预计全年保费增速逐渐企稳，新业务价值稳步增长

大型寿险公司尚且承受巨大业绩压力，中小型寿险公司的发展压力就更可想而知，2019年对于寿险业而言，形势依然严峻。

不过业内人士以及诸多券商普遍认为，与以往相同，随着2月份的到来，险企发展重点将转向保障型产品，基于去年较低的基数，寿险行业保费增速将逐渐企稳。

而更重要的是，随着行业转型的深入，NBV（一年新业务价值）的表现值得期待。

海通证券发布的周观点认为：

天风证券发表的最新非银金融行业周报表示：

而大和资本最新发表的研究报告更是明确表态维持对中国人寿（02628.HK）的“买入”评级：