保险资管机构承担了绝大部分保险资金运用的职能。根据脉络图，在2017年末，14.92万亿的保险资金运用余额中，约80%的资金是通过委托保险资管机构进行投资，约17%的资金是通过保险公司自主投资，剩下约3%的资金则是通过业外的受托管理机构（公募基金、券商等）进行投资。

除保险资金外，保险资管机构还受托管理银行资金、养老金等。2017年末，保险资产管理机构受托管理的保险资金为12.06万亿，占保险资产管理行业总规模的81%；此外，还管理业外资金2.65万亿，其中银行资金占比6%，养老金占比8%，其他资金占比5%。

保险资管机构如何运用如此大规模的资金呢？根据脉络图，保险资管机构的总资产配置中，债券及保险资管产品占比最高，合计占比过半；而长期股权投资、投资型房地产相对较低，占总资产比例分别为5.93%、0.5%。

从业务结构来看，保险资管机构的第三方业务正快速崛起。根据脉络图，2017年，第三方资产管理总规模达5.06万亿，占行业管理资产总规模的34.38%，同比增长24.02%，增速是管理资产总规模增速的三倍有余。同时，有超过半数的保险资管机构的第三方业务规模占比超过50%。

而第三方业务又以保险资管产品和专户管理模式为主。在2017年末的第三方业务管理模式中，保险资管产品占比最高，达53.56%，第三方专户占比第二，为41.30%。在资管产品中，绝大部分为组合类保险资管产品和债券投资计划，合计占比达88%。

从保险资管机构的收入结构来看，业外资金对其管理费收入贡献度最大。在保险资管机构所管理的资产中，业外资金的规模占比仅19%，但却了41%的管理费收入。

从管理效能来看，保险资管机构的资金管理效能位居市场前列。脉络图数据显示，2017年，保险资管的机构平均管理规模最大，达4596.88亿元，远超信托、公募基金、证券资管等机构的规模，同时，保险资管机构的人均管理规模也是最高的，达21.33亿/人。

与此同时，保险资管机构的扩张趋势明显。一方面，保险资管机构的从业人数正在快速扩张。2017年，行业人数增长率为15.75%，远超行业规模的增长率7.18%；另一方面，有77%的保险公司已经成立或有意愿成立保险资管公司，其中，有66家保险公司有意愿设立保险资管公司。

除了委托专业的保险资管公司进行管理外，保险公司自身也承担了部分保险资金运用的职能。根据脉络图，2017年有末，有2.53万亿的保险资金是通过保险公司自主投资进行运用，约占总保险资金运用余额的17%。

对于绝大部分的战略资产配置，保险公司通常选择自己管理，而非委外。根据脉络图，对于战略资产配置，87%的保险公司没有选择委外，而对于战术资产配置，只有46%的保险公司不选择委外。

同时，对于不动产、股权和债券的投资，保险公司选择自己直接投资的比例较高，而对于股指期货衍生品、股票、基础设施投资等，保险公司大多选择委拖专业投资机构。

从投资管理资格获取情况来看，获得债券、股权投资资格的保险公司较多，占比分别达42%、39%；获得股指期货衍生品投资资格的比例最少，仅占10%。

为配合资金运用的职能，保险公司内部也做了相应的组织设置。数据显示，有98%的保险公司已设置了投资部门，有24%的公司已设立了首席投资官机制。

相比保险资管机构和保险公司自身，业外受托管理机构所管理的保险资金规模很小，且增速逐年下降。根据脉络图，在2017年末，14.92万亿的保险资金运用余额中，仅有3%的资金是通过业外的受托管理机构（公募基金、券商等）进行投资，同时，其规模增速已由2015年的123.66%下降到2017年的21.68%。

此外，近半数具备资格的业外受托机构并未实际开展保险资金管理业务。脉络图显示，2017年末，具备受托管理保险资金资格的业外管理机构共计113家，其中，公墓基金公司68家，证券公司及证券资管公司45家。但113家公司中，仅有57家实际开展了相关业务，占比逐年下降。