大发雷霆为哪般？

《刘士余主席在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上的致辞》还在证监官网挂着呢，“这里我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”仍赫然在列。愤怒，不受控制的愤怒。

为何？简而言之，就是某些保险公司的投资行为踩了红线，当然，这个红线不是法规上的红线，而是道德上、领导心里的一条不能明说的红线。

为什么这么讲？险资对万科的围剿开了一个不好的头，不仅打了王石的脸，杠杆背后的资金来源还是说不清，吴晓灵带领五道口一帮专家研究了半天，结论是没看出什么不妥之处，旧的杠杆倒掉已经拖累了一位主席了，新的杠杆又在面前眼睁睁的架了起来，事关前途命运，却又无可奈何，你说愤怒不愤怒。

恒大人寿爆炒短期，前海人寿赶走南玻管理层，骚扰格力电器，则是最直接的原因。公牛进了瓷器店，把瓶瓶罐罐都打碎了，我的地盘你做主，这还了得？原来保险资金是客人，上了酒桌，你斟多少，我喝多少，客随主便，现在保险资金直接把酒瓶子抢过来，自斟自饮，还要把主人踢下席去，收益你带走，风险留下来，是可忍孰不可忍。

但一切看起来却又在法规要求之内，虽然不仗义，但道德约束太无力，变不成处罚依据，能动手就别说话，动不了手，刘主席只能发声，窗口指导一下。

你用周郎计，我有诸葛谋

保监面对证监这一突然发声，会怎么想？护犊子吗？未必。

保险资金自诩为资本市场的重要机构投资者，体量庞大，无可隐形，必然行的是大道。但如果任由几家激进类公司大肆招摇过市，损害的则是整个保险行业的利益。

怎么讲？保险资金举牌，无非是为了一个“利”字，不惜代价控制董事会、进入管理层，不就是为了更多的利益吗？获得更高的利益之后，再返回去接着大肆划拉保费，形成一个激素疗法快速做大的循环。有这个目的，必然手段会激进，对稳定分红的绩优股来说，成了吸星大法，成了星际殖民，吸干一个是一个，如果毁掉一个个上市公司，那保险资金岂不成了实体经济和制造业的破坏者？这一层意思，保监不会想不明白，这个锅可背不起。所以，保监祭出金箍棒，三打害人精。

• 对恒大人寿是当头打。保监半年前就开始清理短期万能险，增加资本约束，针对恒大人寿在股票投资中的“快进快出”行为，约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。这个表态，和证监刘主席“是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线”处于同一价值体系。不骄不惯，不守规矩就是当头一棒。

• 对前海人寿是顺手打。趁着刘主席讲话，保监紧接着下发监管函，针对万能险业务经营存在问题，并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施。有人说这是事后补救之举，倒不如说是就坡下驴。保监对前海的举牌风险不可谓不清楚，但在资本市场少有的稳定期出大招，强行去杠杆搞不好会引发市场的大波动，这个罪名可担待不起。这倒好，刘主席一讲话，市场对保险举牌股的跌跌走势普遍有预期，周一一天相关股价调整已经趋于充分，趁机把前海人寿这张牌打出来，即便有个波动啥的，责任可不在我。

• 对某某人寿则是隔山打。媒体也注意到，就在刘主席讲话的下午，保监陈文辉副主席也在财新峰会讲了一段话，其中最重要的是“用于增加偿付能力的资本不是股东的真金白银，而是利用保险公司自身的资金，通过复杂的金融产品和资产管理计划等途径进行自我增资、虚假增资，那么偿付能力监管、资本约束可能就会成为保险行业的‘马奇诺防线’，被人家绕过去”。既然这么说，肯定是有所指，这个绕过马奇诺防线的是谁？是被传检查的深圳某寿险公司吗？虚增资本可是大罪，隔山打牛，且看下一步发力出招。

资本市场打妖精不能光说不练

刘主席说的“土豪、妖精、害人精”虽大概率说的是保险资金，但名头上还是客气的挂了资产管理人这一称号。谁家没个不肖子弟呢？既然保监已经出手，资本市场的害人精也得拉出来溜溜。

比如土豪，昨天刚在青岛受审的徐翔可算一个吧，所谓的内幕交易，所谓的庄股，可是害了一批又一批的散户。资本市场常年来妖股横行，比如，特立A的股价从2015年7月9日的9.88元一路冲冲冲，年底12月10日报出历史新高108元，动态市盈率攀升到近3000倍，这是在没有一点利好消息的情况下，单靠庄家坐庄炒起来的。又比如，全通教育超越曾经的中国船舶成为A股历史上最贵的股票，最高冲至467.57元的高位，而该股一年多前上市首日的开盘价才24.16元。既无业绩，也无创新，庄家撤离后，神话也最终破灭，股价跌幅一度高达80%以上。

私募大佬徐翔涉嫌操纵证券市场被提起公诉

比如妖精，资本市场出了个九鼎，不知道刘主席作何感想。2016年6月份，南方周末的一篇文章《1000万如何变成1000亿九鼎：危险的金钱游戏》指出：

利用上市公司平台为企业股权投资提供估值和流动性的同时，以不断叠加的融资杠杆及资产收购估值，覆盖前期负债与亏损。从2010年1000万元注册的投资公司，到2015年市值过千亿的新三板“巨无霸”，九鼎投资在短短五年内创造了令人咋舌的“造富神话”。

此外，说到九鼎，不得不说借贷宝，这是九鼎控股打造的熟人间借贷平台，爆出了女大学生“裸条门事件”，毫无礼义廉耻，完全符合刘主席说的“你用来路不当的钱从事杠杆收购……这是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新”。

比如害人精，去年资本市场救市过程中妖孽横生，甚至连中信证券这样的大佬也联手占国家队的便宜，无数次跌停，多少次熔断，国家队买股的行踪被掌握，对害人精们来说，一切都是透明的，这妖精不仅厉害，还是个知道内幕的妖精，大发国难财。何为强盗？明抢才是强盗。保险资金真金白银的买进来的，允许买允许卖，货真价实，是不是强盗值得商榷。真正的强盗是内幕交易、欺骗散户，利用信息不对称优势获取巨额利润，害得无数人倾家荡产。

保险资金进股市、举牌牌，最不爽的是被举牌企业的管理层，大多数时候散户们倒是跟着大蓝筹赚了不少，这一点，和资本市场老玩家们只会“割散户韭菜”是有区别，还是要说清楚的。

保险资金要光明正大上位资本市场第一把交椅

现如今这个资本市场，虽然有所进步，但玩概念、玩噱头，喜欢炒作毫无价值的中小股，跟风受害的是中小股民，得利的是背后的玩家和庄股，真正的好股票股价不彰。比如平安，近日在2016新财富高峰论坛上，新财富最佳分析师评选第一名、安信证券非银行金融行业首席分析师赵湘怀指出，平安混业金融模式已经形成了完整的金融生态圈，受旧的一套保险估值体系影响，平安的股价存在明显低估，其真正价值有待于市场的进一步挖掘和发现。 

平安寿险接近百万代理人，产品渠道结构中90%来自个人代理，价值高、期限长，本身会产生大量的续期业务，属于不可多得的稳健增长高内含价值发展模式，但奈何资本市场不认可，股价长期低迷。前海人寿换了个玩法，大量走银保万能险，靠资本市场举牌来循环，与平安截然相反，你又不认可，如之奈何？

说来说去，保险市场和资本市场注定是一对割舍不开的冤家。资本市场是保险产业发展最后亟待攻克的一座大山，过去了，就一马平川。同样，保险资金要发挥正能量，成为资本市场价值发现的工具、估值的基准、稳定发展的锚，多发掘几家万科、格力、中国建筑不是错，能够助力大蓝筹绩优股发展更是积德行善。

资金运用已经愈发成为保险业发展的第一推动力，这个推力不能丢。正因为资本市场如此重要，所以才不能任意扩大打击面，一竿子打翻一船人，大部分险企资金运用是好的，少数的可以约束规矩。保险资金体量太大了，想悄无声息的搂草打兔子，想短期炒高作年报，都是不正之风。保监对恒大人寿和前海人寿的谈话、处罚，也是为了以正风气。保监在针对恒大人寿的表态中就讲清楚了，“秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则……稳健审慎开展投资运作，防范投资风险”。师出有名，明正则言顺。

巴菲特的经验在那里摆着，保险行业发展的速度也很明显，规则在那里，需求在那里，保险资金成为资本市场第一大机构投资者指日可待，大趋势不是几个小波澜能挡得住的。还是那句话，成大事要有大气，堂堂正正，有理有据，发掘价值，彰显气度，成全自己，推动行业。不做强盗，不做害人精。