买一家保险公司多少钱才划算？净资产6亿的恒大人寿，50%股权卖了40亿！行业动态
保险行业站上风口，一方面排队批筹险企的机构突然增多，另一方面，保险公司的股权交易也日益活跃起来，粗略统计，仅自2015年以来，涉及保险公司的股权交易就已经达到了几十起之多。相对于排队等待批筹新险企， 收购保险公司股权虽然需要付出更高的代价，但无疑更快速有效。 且监管规定新险企
保险行业站上风口，一方面排队批筹险企的机构突然增多，另一方面，保险公司的股权交易也日益活跃起来，粗略统计，仅自2015年以来，涉及保险公司的股权交易就已经达到了几十起之多。相对于排队等待批筹新险企，收购保险公司股权虽然需要付出更高的代价，但无疑更快速有效。且监管规定新险企成立三年之内各个股东持股比例不得超过20%，如果是直接收购一家已经成立满三年的保险公司股权，无疑可以绕开这一点，一步到位地实现控股。说到收购保险公司股权，首先要解决的一个问题就是估值的问题，或者说搞明白买一家保险公司到底花多少钱才合理？围绕这一问题，『慧保天下』整理了自2015年以来至今，上市公司参与收购险企股权的绝大多数案例，以及个别数据披露比较详细的非上市公司收购险企股权的案例，尝试着为大家勾画出当前市场下，不同保险公司到底价值几何，不同的估值与其经营数据又存在哪些关系？
表2.2015年以来产险公司以及保险集团股权交易中的估值情况
从上面两个表格可以看到，2015年以来，很多企业通过收购股权的方式介入保险公司时，往往对股权比例有着较高的期许，直奔51%的监管红线，纳入统计的14次交易中，有7次都是如此。其余的虽然距离绝对控股还有较大差距，但通过这些收购，也往往能够成为该险企的第一大股东，甚至是控股股东。例如天茂集团在增持国华人寿后，其持股比例就达到了51%；而中天城投间接买入中融人寿20% 的股权后，其也成为该险企的并列第一大股东；万达集团增持百年人寿，虽然只是买入了2.83%，但也足以使其成为百年人寿的第一大股东；君正集团、渤海金控也都是这种情况。与买一般商品买得越多单价越低不同，专业人士告诉『慧保天下』，一个机构如果想控股保险公司，往往意味着更多的控股溢价，在正常的价格基础上，往往至少需要上浮30%，因为绝对的控股，意味着绝对的话语权，与更多的潜在利益，这种潜在的利益也最终会体现在价格上。由于缺少详细的数据，『慧保天下』无法严格计算每次交易时的市净率（每股股价/每股净资产）以及市盈率（每股股价/每股净利润）——市净率、市盈率越高，意味着收购方付出的代价越高——但通过分别计算估值与净资产、净利润之间的比值，我们同样可以看出一些门道：
表4.2015年以来产险公司、保险集团估值与经营数据
