没错，水滴确实投资入股了一家互联网保险公司——安心财险。

9月17日，一条看似不起眼的工商变更，引起了『慧保天下』的注意：

水滴旗下子公司纵情向前健康科技全资收购了北京通宇世纪科技有限公司（下文简称“通宇科技”），后者的两位自然人股东全部退出。值得注意的是，通宇科技是安心财险持股9.67%的股东。这也就意味着，水滴已经事实上成为安心财险的股东，将互联网保险牌照收入囊中。

因为收购的是保险公司股东的股东，该交易无须监管审批，但后续水滴若想继续增资乃至控制，仍绕不过监管审批这一门槛。

在水滴入局安心财险前不久，正大制药也入股安心财险，这或预示着，“药+险”将成为安心财险未来重要的战略定位之一。

D轮融资后，水滴曲线入股安心财险拿下互联网保险牌照

企查查信息显示，9月17日，北京通宇世纪科技有限公司发生工商变更，两位自然人股东黄胜、易慧琳均退出，新增投资方北京纵情向前健康科技有限公司，公司法人代表也变更为纵情向前健康科技总经理郭南洋。

两家公司都与保险业有着密切联系。企查查信息显示，北京纵情向前健康科技是水滴的子公司，而北京通宇世纪科技则是安心财险持股比例为9.67%的股东。

公开资料显示，2015年底安心财险成立之时，通宇科技便作为发起股东之一出资1.45亿元持股14.5%。2016年2月—2019年6月期间，通宇科技董事长黄胜还担任了3年的安心财险董事长，因为连年亏损，安心财险多次增资引战后，通宇科技的持股比例逐步被稀释为9.67%。

工商变更的完成，也就意味着水滴已经实际上成为安心财险的股东。据安心财险披露的2020年二季度偿付能力报告来看，黄胜仍担任董事职位，随着交易的完成，未来其或将退出安心财险董事行列。

此前就曾有消息传出，称水滴有意入股一家互联网保险公司并已在接触，大概率就是安心财险。

虽然目前并没有关于具体交易金额的消息流出，但根据工商信息显示，通宇科技成立于2006年，注册资本3.05亿元，由两位自然人股东黄胜、易慧琳全额认缴，旗下拥有一家子公司营口金维科技股份有限公司，注册资本2亿元，但并未实际出资。再加上2015年时1.45亿元的安心财险发起资本，共约4.5亿元，若加上保险公司牌照的稀缺性，水滴与通宇科技的交易金额或将远远高出这一数字。

从水滴方面来看，2020年8月，水滴完成瑞再和腾讯联合领投的2.3亿美元D轮融资后，创下2020年全球保险科技领域融资的最高记录，其整体估值已经达到40-60亿美元之间。彼时，沈鹏表示选择瑞再是因为其作为再保险的中立性，若选择接受直保公司入股，势必要考虑股东诉求，在日常经营决策中向股东靠拢，很容易丧失平台的中立性，而这显然是水滴所不愿的。

水滴商城数据显示，截至目前，平台累计保障用户数超1亿，保障家庭数近6000万，覆盖2988个市县，76%的用户来自三线及三线以下城市。2020年前两个季度年化签单保费近60亿元，接近2019全年年化签单保费金额。

不是直接入股，而是间接入股，水滴后续增资、控股仍将面临监管审批

成立4年多来，水滴公司靠着“水滴筹+水滴互助+水滴保险商城”的生态闭环，一手获取流量，一手转化保险，成为年化保费上百亿的类保险公司，引得市场高度关注，近年来，市场上不断传出有传统保险公司有意入股水滴的传闻，但最后的结果证明，这些公司都未能赢得水滴“芳心”。

而如今的水滴，则选择效仿蚂蚁集团、腾讯等流量平台，逆流而上，间接入股一家互联网保险公司。

众所周知，流量平台或者科技公司入股保险公司早已经不是新鲜事，蚂蚁集团入股信美人寿、国泰财险、众安在线等，腾讯入股众安在线、和泰人寿等，京东联手安联，滴滴、联想控股现代……“流量平台+保险公司”已经成为当下保险业最时髦的一种配置。

不过值得注意的是，与上述流量平台直接入股保险公司，或通过旗下公司入股保险公司，最终均获得监管部门批准不同，水滴是通过收购安心财险股东的股东，间接入股安心财险，这样一来，按照现行监管规定，该交易就无须经过监管审批。

不过有业内人士分析，这种间接参股的方式虽然方便，但有可能为后续的增资、控股造成障碍，因为一旦要增资或者控股，按照监管规定，都需要进行股东资本穿透，监管对于穿透之后实际控制人的评价就变得很重要。

正大制药、水滴先后入股安心财险，“药+险”模式加速

在目前国内4家专业互联网保险公司中，除已被接管的易安财险，相比星光熠熠的众安保险和泰康在线，安心财险似乎不太显眼，但近一段时间，其已先后获得两家企业入股，除水滴外，还包括正大制药。

9月4日，安心财险发布变更注册资本的公告显示，安心财险拟引进新的投资人正大制药（青岛）进行增资，增资额2.15亿元。本轮增资完成后，正大制药将持有安心财险14.333%的股权，成为第二大股东。

引入正大制药，对于安心财险来说，既可以解决资金问题，还可以解决健康险延伸产业链的资源问题。资料显示，正大制药（青岛）为中国生物制药持股93%的控股子公司，是一家新兴制药企业。

而水滴对于健康险、对于医药行业也已经显示出浓厚的兴趣，8月举行的发布会上，水滴公司创始人兼CEO沈鹏就明确表示，水滴公司将向大健康领域发力，探索“险+药”模式。

可以看出，水滴或正大制药对安心财险的入局，都将加速国内互联网“药+险”模式的探索。

自2015年底成立以来，安心财险先后发力车险、信保业务、健康险，然而理想很丰满，现实却很骨感，具体来看：

2016年起，安心财险曾倾注大量精力，宣布将以科技重塑互联网车险体验，率先提出“全国理赔一张网”理念，意图将车险作为扭亏发力点。但随着商业车险改革持续深化，公司车险业务收入不升反降。从2018年5.01亿元降至2019年3.61亿元。

此外伴随着信保业务近两年“踩雷”事件频发，社会信用风险增加，安心财险的信保业务也是逐年下滑。保证险从2017年的第二大险种，退至2018年的第五大险种，在2019年，已不在前五大险种之列，且2019年，安心财险保证险原保费收入为-1354.39万元，出现负值。

2017年，安心财险开始转向健康险，健康险保费实现了连续两年的快速增长，从2017年的第四险种一举跃居2018年的第一大险种，保费收入5.96亿元，涨幅554.95%；2019年，健康险业务保费达到22.63亿元，涨幅279.7%。

不过，短期健康险很快也进入红海，一方面健康险销售业务高度依赖场景，依赖大数据技术，依赖线上服务团队，渠道费用高，部分平台首年费率高达30%-45%，综合成本远高于传统保险公司；另一方面存在获客瓶颈，需通过第三方流量平台销售。尤其面对强势平台，主动权并不在安心财险一方。

如今，水滴的入局，对于安心财险来说，或许是一个重要契机，水滴可以更加随心的定制产品，而安心财险也有了流量，正大制药的加入，又让“药+险”有了更多可能。

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