突如其来疫情，彻底打乱了保险公司的节奏，恰逢寿险公司开门红的紧张时刻，行业气氛降低冰点：线下业务遭遇暴击，线上业务未见明显起色，保险公司全年保费走势成疑。

此次疫情究竟会对人身险行业保费收入产生多大影响？仔细分析数据，或才能得出相对客观的结论。

分析往年一季度各月份保费收入不难发现，受疫情影响较小的1月份是险企发力最猛的月份，但受疫情影响最严重的2月份是一季度的淡季，3月份略高，但也显著低于1月份。

这意味着，即便是2月份业务完全不能开展，只要1月份保费增速够高，就足以在很大程度上冲抵疫情对于2月份保费收入的影响。

尽管整体影响或可控，但由于各上市公司对于开门红的业务节奏安排不同，疫情对于各家公司的直接影响也有所不同。

近日，中国人寿、新华保险、国华人寿相继披露了1月份保费收入，显示以个险为主、开门红准备充分的中国人寿、新华保险保费收入均同比实现大涨，受到的冲击相对更小；但以银保渠道为主的国华人寿，却出现了同比12.13%的下滑。

2月份系一季度淡季，预计疫情对全年保费收入负面影响或可控

管受疫情影响，行业悲观情绪弥漫，但对于人身险业而言，整体影响或可控。

从表格中可以看到，一季度的开门红是人身险公司保费收入最重要的期间，就行业整体而言，在全年保费收入中的占比达到43.42%，即便是外资险企占比也高达37.57%。

就具体公司而言，虽然占比高低各有不同，但就内地四大上市险企而言，都在3成以上，其中，中国人寿更是接近5成。

无论怎样看，一季度业务对于人身险公司的重要性都毋庸置疑。不过从各个月份单独的保费收入占比情况来看，或许可以稍稍宽心——受疫情影响较小的1月份是险企发力最猛的月份，但受疫情影响最严重的2月份是一季度的淡季，对于行业整体来看，保费收入占比仅8.22%，3月份略高，但也只有11%左右，显著低于1月份。

这意味着，即便是2月份业务完全不能开展，只要1月份保费增速够高，就足以在很大程度上冲抵疫情对于2月份保费收入的影响。

目前虽然尚不能准确预计防疫工作会延续到何时，但从各个层面积极推动复工复产来看，业内人士普遍预计国内大部分地区在3月份下旬就将可以逐步恢复线下展业。届时，疫情所激发的对于健康险的需求或将迎来明显反弹，助推保障型产品快速发展，预计到4月份，业务发展将正式回归正轨。

中泰证券对2003年非典期间香港地区保费增长情况的研究显示，非典疫情使得单季度新单保费增速大幅下滑，2003年Q2香港全行业的个险新单增速仅为2.02%，远低于2003Q1的18.5%和2003Q3的22.3%；非典过后香港寿险业恢复迅速，2003年Q3和Q4单季度个人业务年化新单保费的增速达到了22.33%和27.77%，使得2003年全年新单同比增速达到18.2%，甚至高于2002年同期的10.96%。

中国人寿

最早启动开门红，1月保费增长22.62%

中国人寿是内地四大上市寿险公司中，最早启动开门红的公司之一，其于2019年10月20日开启开门红预收，并将11月8日作为首爆日，相较2018年12月8日首爆，整整提前了一个月的时间。

由于开门红准备时间充分，中国人寿在这次疫情中掌握了主动权。据其最新公告，其2020年1月累计实现原保险保费收入1935亿元，同比增22.62%。相较2019年1月，其增量达到357亿元，而2019年2月单月，其保费收入约314亿元。这意味着，即便是2月份国寿保费收入为0，其前2月的保费收入也基本与去年持平。

对于代理人队伍而言，这也意味着，在条件不变的情况下，其佣金收入也不会受到大的影响，代理人队伍的留存压力也将在一定程度上得到缓解。

天风证券研报预计中国人寿一季度的NBV（新业务价值），增速仍将达到12%。

平安人寿

科技能力凸显，但负债端依然承压

平安人寿启动开门红的时间要晚于中国人寿，2019年11月8日正式启动，12月进入第二阶段，这意味着其开门红准备时间较短，受到疫情负面影响的程度相较中国人寿或更深。

目前，平安人寿尚未披露1月份的保费收入公告，但有券商预计，其1月个险新单同比增速约-25%，NBV同比增速约-20%，负债端表现较弱与挪用大量保费到2019年以及春节假期时间差有关。

利好因素是，中国平安一向重视发力科技，这也使得其在此次疫情发酵、线下业务几乎停滞的状态下，能保有更多主动权。据悉，其自有的线上工具可实现线上参会、培训、增员、客户经营及销售等多种功能。

当然，平安人寿为稳定代理人队伍也采取了一系列的措施，包括充分利用线上工具开会、培训、增员以及展业等等，同时也给予了代理人更大力度的补贴。

太保寿险

开门红启动较晚，但队伍转型效果或将逐步显现

太保寿险开门红开启的时间晚于中国人寿，与2018年相同，为2019年的12月1日。

太保寿险在2020年开门红期间主推的不是新产品，其中一款是2019年8月推出的定期年金“鑫享福”，另外一款是2019年开门红产品——分红型年金险产品“鑫满意”，均搭配有万能险。

由于准备时间不够充分，太保在此次疫情面前受到的影响预计也较明显，但是天风证券分析认为，新领导班子对于业绩的追求将成为该公司发展的重要动力，与此同时，太保寿险明确继续深入实施提升队伍产能的战略转型，转型效果或在2020年初步显现。

也因此，天风证券对于太保寿险全年的业绩表现并不悲观，其预计2020Q1太保的NBV增速为-3%，2020全年NBV增速将达到10%。

新华保险

开门红策略改变，首月保费大涨54.26%

董事长、总经理在2019年双双更换人选的新华保险对于开门红也表现出了相对积极的一面，据悉，其在2019年11月下旬即开始启动预收，与2018年12月21日启动预收相比，时间上也大为提前。

较为激进的业务策略助推新华保险2020年保费收入快速增长。2月18日，新华保险在上交所发布公告，称公司于2020年1月1日至2020年1月31日期间累计原保费收入307.04亿元，同比增长54.26%，相对于2019年1月，增量达到108亿元，而2019年2月单月保费收入不过75亿元，2020年1月的保费增量已经完全可以覆盖。

这意味着，从保费收入来看，此次疫情对于新华保险影响或将是最小的。

天风证券预计2020Q1新华保险的NBV增速为-6%，但全年NBV增速将达到9%。

国华人寿

银保业务渠道收窄，促进向个险渠道转型

上述都是以个险渠道为主的保险公司，对于很多以银保渠道为主的中小险企而言，此次疫情的影响也是极大的，有业内人士透露，目前的保费收入基本只有2019年同期的2成左右。

2月18日，天茂集团发布公告称，其控股子公司国华人寿于2020年1月1日至2020年1月31日期间累计原保险保费收入约为56.11亿元，同比减少12.13%。

疫情蔓延之下，不少银行网点虽然照常营业，但是客流量已经降至冰点，目前的保费收入主要通过线上渠道获得——目前很多公司银保渠道主攻期交产品，而期交产品线上销售依然存在较大难度。

疫情之前，银保渠道为推动期交产品销售，已经逐渐向个险渠道靠拢，很多都是通过召集线下会议的方式销售产品，但疫情明显已经不再允许这种销售方式，这或将直接影响银保渠道转型效果。

尽管如此，但业界人士依然认为银保渠道整体保费收入值得期待，不排除一些公司通过银保渠道推出一些收益较高的保险产品来对冲现金流压力。

利好因素是，降息通道下，银行理财产品吸引力有所下降，更有利于提升银保渠道吸引力。

此外，监管部门在2019年曾放行3-5年期两全险，有助于银保渠道中短期业务的发展。

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