近日，国宝人寿股权变动引人关注。

具体看来，一方面其第一、二大股东拟调转位置，第一大股东或将顶格持股；另一方面，其并列第三大股东的上海梦澄运合将于7月26日在阿里拍卖平台公开拍卖其所持有的5500万股股份，占总股本的2.78%。

前三大股东或均发生变动，国宝人寿成立六年仍未实现稳定盈利，仅一年盈利0.16亿元，此番省国资加码能否扭转亏损困境？

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第一大股东拟顶格持股，另有股东多次拍卖股权

6月26日晚，国宝人寿发布公告称，公司第一大股东四川发展拟将持有的占总股份的15.148%股权，即近3亿股股份无偿划转予四川金控。

若股权转让成功，四川金控将由持有国宝人寿18.182%股权增至33.33%股权，跃升为国宝人寿第一大股东顶格持股，原第一大股东四川发展持股比例将降至15.155%，变为第二大股东，上述股权变更需监管核准后生效。

四川金控成立于2017年2月，注册资本金300亿元，是四川省唯一的省属国有金融资本控股及运营平台。据其官网介绍，“十四五”期间，其力争用3年左右时间实现四川金控集团持牌经营，到2025年末建成以银行、保险、证券、信托、基金等金融机构和资管、增信、融资担保等类金融机构协同发展、两翼齐飞的综合金融服务平台。

目前，四川金控已持有四川银行20%股权，为后者第一大股东，如今其将成为国宝人寿第一大股东，可谓是填补了保险牌照空白。

四川金控于2022年7月经原四川银保监局批准，受让国宝人寿原股东四川川商发展所持1.8亿股股份，成为国宝人寿并列第五大股东，后于2023年上半年通过参与国宝人寿增资扩股成为第二大股东，现持有股份36000万股，占总股份的18.182%。

而此次转让股权的四川发展，是四川省政府出资设立的国有独资企业，于2009年1月挂牌成立，注册资本800亿元，其主要从事投融资和资产经营管理，由四川省国资委对其履行出资人职责。

值得注意的是，虽然国宝人寿此次地方国资顶格持股，成为第一大股东，但在拍卖市场上也屡次出现其他股东转让其股权的情况。

最新的拍卖是在阿里司法拍卖平台，上海梦澄运合持有的国宝人寿5500万股股权将于7月26日公开拍卖，起拍价为6435万元，该笔股权占国宝人寿总股本的2.78%。据了解，上海梦澄运合是国宝人寿的创始股东之一，目前持股数量为2.025亿股，持股占比为10.227%，为国宝人寿并列第三大股东。

国宝人寿2023年更是遭遇了三次股权拍卖无人出价，面临流拍的尴尬局面。2023年10月份，其股东四川雄飞集团所持有的1.5亿股国宝人寿股权因无人出价流拍。在此之前，国宝人寿另一股东重庆金阳房地产分别于2023年7月、9月连续两次拍卖所持1.8亿股股权，但两次均以流拍告终。

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成立6年仍未实现持续盈利，省国资加码能否破局？

国宝人寿成立于2018年，是由四川省委、省政府主导，金融监管总局（原中国银保监会）批准设立的全国性人身保险公司，也是唯一一家总部设在四川省成都市的全国性人身保险公司，注册资本为19.8亿元。

根据偿付能力报告，2024年一季度，国宝人寿的保险业务收入23.83亿元，同比增长378.51%，净亏损3997.91万元，2023年一季度净亏损6498.49万元，同比有所收窄。

此外，根据年报披露，国宝人寿自成立以来，保费收入大致呈增长趋势，但仍未实现连续盈利，2018年至2023年，分别实现保险业务收入3.28亿元、10.16亿元、19.25亿元、26.58亿元、14.2亿元、24.04亿元。

利润方面，2018年至2020年分别净亏损0.69亿元、0.26亿元、1.13亿元，2021年扭亏为盈，实现净利润0.16亿元，但这两年并未持续盈利。年报显示，2022年，国宝人寿由盈转亏，净亏损达3.73亿元，2023年亏损有所收窄，但也净亏损了1.99亿元。

与此同时，国宝人寿的偿付能力也有所下滑，截至今年一季度末，国宝人寿的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为136.41%和162.21%，较2023年第四季度数据而言，分别下降了36.52和36.25个百分点。

国宝人寿偿付能力报告显示，2023年3、4季度，风险综合评级均为BB类。整体看来，偿付能力仍达标，较为充足。其也在报告中表示，公司将持续优化产品结构，提升核心资本与内源性资本，不断优化运营管理流程，提升客户服务能力，多措并举推动可资本化风险、难以资本化风险指标提升。

当前行业承压，地方政府、地方国资开始更多介入到险企的风险处置中。此前，信泰人寿、华贵人寿、恒邦财险、横琴人寿等都得到了地方国资股东的增持，顶格持股也并不少见。其中，横琴人寿不只是顶格，其国资大股东珠海铧创甚至是破格持股49%，罕见突破单一股东1/3的持股比例上限。

如今四川金控或将持股33.33%，跃升为第一大股东，省国资的加码能否扭转国宝人寿持续亏损的经营困境，值得关注。