近期，上市险企纷纷发布2024年首月保费收入数据，1月“开门红”情况得以初步展露，整体来看，怎一个惨淡了得……

更重要的，这会是2024年的常态吗？

寿险公司

7大上市寿险公司：国寿拔得头筹，5家保费下滑，国华人寿降幅超40%

1月，7家上市寿险公司原保费收入合计为4376.92亿元，同比下降5%，具体来看，7家上市寿险公司的原保费收入及同比增速分别为：

国寿寿险2066亿元、2.23%；

平安人寿989.43亿元、-3.88%；

太保寿险449.27亿元、-14.73%；

新华保险298.90亿元、-15.04%；

人保寿险320.04亿元、-18.45%；

国华人寿71.89亿元、-42.47%；

阳光人寿181.39亿元、1.48%。

作为上市寿险公司的“开门红”战报，除国寿寿险和阳光人寿交出原保费收入上涨的成绩单外，其余5家上市寿险公司原保费收入均同比下滑，其中，国华人寿的降幅竟高达42.47%。

当前，经济形势较不景气，面对下行压力，居民储蓄意愿较强，伴随着利率下降，保险收益率的优势会愈加明显。然而，利率下行也令保险公司投资端的压力显著增加，低利率环境下，利差损风险使得上市险企在今年“开门红”期间，一改往日的高举高打策略，选择了相对平稳的战略。

此外，去年上半年的抢停售，透支了部分寿险客户的购买力；“报行合一”后，银保端代销积极性受到挤压；近年个险渠道转型背景下，新单增速放缓以及续期业务下降等，都令寿险公司2024年“开门红”保费承压。

险企“开门红”押注个险渠道，银保不振，中介不振

具体到“开门红”各渠道端情况来看，尽管 “炒停售”提前耗能，但险企“个险情结”依旧，纷纷加大个险渠道费用投入力度，人力、保单等也悄然流向个险渠道，“开门红”首月人身险公司个险渠道新单保费、价值增速等表现超出预期。

过去数年，个险队伍加大转型力度培育高产能代理人取得成效，险企高绩优代理人在“开门红”中有效触达并维护中高净值客户群体，个险团队人均产能的提升也有效助推了业绩的提升。此外，除了头部上市险企，一些中小险企也纷纷加码个险渠道，从首月表现来看，也颇为不俗。

与个险渠道的红火景象不同的是，“报行合一”下，银保渠道仍未走出低谷，仍在调整中。“团队流失严重”、“保费不尽人意”，不止一位业界人士如此表示。

一方面，为全面压降负债成本，监管力推银保渠道“报行合一”，控制银保小账，降低人身险企实际手续费用支出水平，银保渠道佣金率较之前大幅下滑。截至目前，通过保险公司和银行机构充分沟通，绝大多数保险公司与银行网点已重新签约，初步估算，银保渠道佣金费用较之前平均水平下降了约30%左右。

另一方面，2024年“开门红”主打产品和往年相似，产品形态以“年金/两全（主险）+万能险（附加型）”组合形式。但人身险行业进入预定利率3.0%时代，行业不仅下架了预定利率3.5%的普通型产品，改为销售预定利率3.0%的普通型产品，还下调万能险的保底收益率至2.0%。与3.5%产品相比，3.0%产品对保险消费者的吸引力明显减弱，客户在投保时陷入纠结。

同样遇冷的还有中介渠道，“开门红”首月，经代渠道的表现严重低于预期，据了解，某头部中介，其首月业绩骤降七成，而这相较其他头部中介，已经是不错的表现。

券商预测保险负债端需求旺盛，低利率下险企需降低利差损风险

2月20日，5年期LPR迎来史上最大降幅，一次性下调25个基点；2月22日，多地多家中小银行宣布调整存款挂牌利率，五年期存款利率最高下调65个基点。利率的进一步下调对于客户来说，会提高保险产品收益率的比较优势；对于险企来说，则会放大利差损风险。已有多位专家预测后续降息幅度可能更大，因此预定利率等可能进一步下调，后续可能还会有一波“炒停售”出现。

多家券商研报表示，当前保险负债端需求旺盛、景气度无需担忧，因为储蓄险销售旺盛的增长动能没有发生变化，所以短期的业务结构调整，不会影响上市险企的价值表现，预计在“报行合一”新业务价值率优化的提振作用下，上市险企一季度价值有望正增长。

不过，对于险企来说，当前资产端、负债端错配的问题不容忽视，面对不断加大的利差损风险，险企亟需改善产品结构，例如发力分红险、万能险等产品，以降低利率敏感性。

财险公司

阳光产险、太保产险领跑上市险企

根据上市险企披露的保费数据，2024年1月，5家上市财险公司的累计原保费收入合计为1282.04亿元，同比增长4.54%，5家公司的保费收入及同比增速分别为：

人保财险628.28亿元、同比增长2.71%；

平安产险324.33亿元、同比增长1.10%；

太保产险253.93亿元、同比增长8.93%；

众安在线24.43亿元、同比增长19.87%；

阳光产险51.07亿元、同比增长26.79%。

可以看到，在5家上市财险公司中，二梯队的阳光产险以26.79%的高增速领跑市场，在过去数年一直保持高速增长态势的众安在线，增速逊于阳光产险，但同比增速仍高达19.87%。

与两家二梯队险企相比，一梯队的人保财险、平安产险、太保产险则相对低迷，尤其平安产险，同比增速仅1.1%。

相较之下，太保产险在第一梯队中表现亮眼，以8.93%的同比增速，表现远超人保财险以及平安产险。

春节大促推动汽车产销量走高，非车险业务受季节因素影响增速低于车险

经济低迷成为眼下影响财险行业发展最大的因素，不过即便如此，仍不乏亮点。

车险势头依然稳健。根据中汽协发布的最新数据显示，受新年促销活动影响，春节前购车需求得到一定释放，加之去年同期受春节月和促销政策切换影响基数较低，1月国内汽车产销同比呈现明显增长，1月，国内汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%——来自汽车市场的强劲增长，成为车险稳健发展的根本保障。

但受累于各地费用战抬头、车均保费低迷，车险保费释放缓慢。以人保财险披露的数据为例，1月，该公司车险保费同比增速2.9%。

与此同时，非车险受基数和业务季节性因素影响，主要险种保费同比增速略逊于车险，意健险增速稳定，仅为1.6%；农险更出现负增长，仅为-2.1%；受经济环境低迷，违约风险陡增，信用保证险甚至出现较大幅度下滑，为-33.3%。

非车险领域，不多的亮点来自货运险和企业财产险，1月增速分别高达27.2%和10%，此外责任险也实现了同比6.7%的增长。

新能源车险加剧险企赔付压力，自然灾害频发成影响行业2024年表现关键因素

宏观经济低迷，其对于财险行业的负面影响预计将在未来持续。

车险方面，伴随着汽车销量增速的逐渐回落，车险保费增速也将受到一定影响。尤其值得关注的是新能源车险，一段时间以来，“新能源车险投保难”的问题正引发更多关注，由于新能源车的物理属性，以及很多人购买新能源车用于网约车业务的现状，新能源车险在给保险公司带来业务增量的同时，也令保险公司承受愈发明显的承保亏损压力，但新能源汽车作为国家战略，财险公司必须积极拥抱，如何在发展与利润间获得平衡，未来很长一个时期内，考验监管以及市场主体的智慧。

值得注意的是，全行业力推降本增效的当下，各公司均已经将利润当成重要考核指标，例如人保就曾表态，要牢固树立正确的经营观、业绩观和风险观，实现更高品质的发展，将承保盈利重要性置于规模之上。

自然灾害也同样值得关注，根据应急管理部数据，1月份，我国自然灾害以地震、地质灾害、低温冷冻和雪灾为主，干旱、风雹、森林火灾等也有不同程度发生，直接经济损失30亿元，同比明显增加。

行业整体情况

人身险情况

财险业情况

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