中国人寿寿险作为寿险行业头雁，是我国人身险行业独特样本，但同时也是行业的风向标。而当下拐点已现，头雁正在飞越。

8月29日，中国人寿寿险发布2024年上半年业绩报告，披露了自身上半年业绩，也透露出头雁转型发展成色。不管是最核心的归母净利润，还是新业务价值，都实现了两位数的增长，而大家关心的销售队伍人力从数据看或也已完成筑底；其他各种指标也都展现出中国人寿寿险稳中向好的态势，企稳复苏的趋势已相当明显。

而在8月30日举行的中期业绩发布会上，公司管理层则是更清晰了阐述了下半年的经营思路。其实，无论是定价利率下调、产品结构改善，还是报行合一推进、资产负债匹配经营管理，诸多因素都有助于推高利润率。关键在于落实，而按照国寿管理层的表述，落实信心十足，还清晰描绘了增长路径。

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业绩稳中向好：上半年总资产、投资资产双双超6万亿，归母净利润同增10.6%超382亿元

新一轮金融改革下，头部机构在自身的资本、渠道、品牌、服务等优势助力下，更能穿越发展周期，也更容易拥有更大的发展空间和机会。也正是如此，寿险头雁中国人寿寿险在2024上半年实现多个指标的高质量增长。数据显示，截至2024年6月30日，中国人寿寿险公司总资产、投资资产双双超越6万亿元，分别达6.22万亿元和6.09万亿元，二者分别较上年度末增长10.1%、12.5%。内含价值超1.4万亿元，稳居行业首位。营业收入2342.16亿元，同比增长23.3%，归母净利润382.78亿元，同比增长10.6%。

从保险业务数据来看，2024年上半年，中国人寿寿险总保费达4895.66亿元，同比增长4.1%；新单保费1602.66亿元。从保费构成来看，寿险业务总保费4046.45亿元，同比增长4.1%；健康险业务总保费为774.23亿元，同比增长6.0%；意外险业务总保费为74.98亿元。

作为当前衡量寿险行业的“试金石”指标，新业务价值是行业关注重点，中国人寿寿险在2024年上半年新业务价值达322.62亿元，较2023年同期重述结果同比提升18.6%，实现快速增长。

而在保险业务实现强劲增长的同时，业务结构也得到进一步优化，长期业务稳健提升。2024年上半年，中国人寿寿险首年期交保费为972.94亿元，其中，十年期及以上首年期交保费为426.16亿元，同比上升9.4%，实现较快增长，占首年期交保费的比重同比提升3.81个百分点。14个月保单持续率达91.5%，同比提升2.30个百分点。

渠道方面，个险及银保价值率大幅改善，形成增长的双轮驱动，其它渠道也较为稳健，总销售人力为68.5万人。具体来看：

个险渠道方面，在深入推进营销体系改革的推动下，不仅实现代理人数量的企稳回升，保费收入、新业务价值均得到强化。上半年个险渠道总保费3901.34亿元，同比增长7.7%；新业务价值为292.91亿元，同比上升14.6%。队伍质态方面，截至6月末，个险营销人力为62.9万人，较2024年一季度末的62.2万人环比提升1.1%，筑底完成，未来或将温和提升；同时代理人人均产能持续提升，月人均首年期交保费同比提升12.4%。值得一提的是，布局新型营销模式的“种子计划”有序推进，已在24个城市启动试点，并取得初步成效。

银保渠道方面，在监管“报行合一”引导行业严控渠道手续费后，价值贡献加大，降本增效特征明显，上半年中国人寿银保渠道总保费为497.30亿元，续期保费达327.36亿元，同比增长27.7%，占渠道总保费的比重为65.83%。同时，中国人寿从整体上完成对银保渠道的强化，一是丰富银保产品，构建多元产品体系；二是升级队伍基本法，强化队伍专业化管理；三是加强渠道拓展，扩大合作银行覆盖面。

此外，团险渠道方面，中国人寿寿险实现总保费为147.78亿元，人均产能较上年同期增长4.3%。其他渠道实现349.24亿元，同比增长16.32%。

而对于整个行业共同的投资端难题，中国人寿寿险延续了自身的稳健风格。总的来看，2024年上半年中国人寿寿险实现总投资收益1223.66亿元，总投资收益率为3.59%；实现净投资收益924.13亿元，净投资收益率为3.03%。一方面，在权益投资方面，推进均衡配置和结构优化，开展中长期布局，例如投资了银行股等高分红高股息股票；另一方面，国寿长期坚持稳健审慎的投资风格，固收基本盘十分稳固，持续稳固配置底仓，把握交易性机会增厚收益。

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运营服务模式升级：理赔平均时效0.34天，“五篇大文章”书写过程中开拓新增长空间

高质量的客户服务是作为头雁的担当，也是业绩不断提升的原因。中国人寿寿险推出“国寿好服务”升级客户服务体验，集约化、数智化、多样化是其目标也是其特征，有效解决客户服务中复杂、繁琐等痛点问题，从而实现数智驱动提升运营效能、触点服务品质更优、服务供给扩量升级。

以用户获得感最强的理赔环节举例，数智化助力下理赔服务效率再度提速，理赔平均时效达0.34天，同比大幅缩短13%，位居行业前列，还将“报案提醒主动赔”“理赔预付提前赔”等创新服务模式进一步推广，“理赔直付”最快可达秒级理赔。

“保险+”是行业开创第二发展曲线的共同逻辑，尤其是大健康大养老成为了公认的重要领域。中国人寿寿险作为保险央企，更是在参与多层次社会保障体系建设、服务国家养老大事中，推进自己的大健康大养老服务体系建设。

在“保险+健康”方面，2024年上半年，国寿大健康平台服务项目数量过百，覆盖健康体检、健康咨询、健康促进、疾病预防、慢病管理、就医服务、康复护理等七大类健康管理服务，累计注册用户量位居行业前列。在“保险+养老”方面，中国人寿寿险已累计在14个城市布局养老服务，其中已布局17个机构养老项目。同时，中国人寿寿险还加强国寿养老专属规划师队伍建设，参与国家第三支柱养老保险体系建设。

其实，不仅仅是健康、养老领域，中国人寿寿险还将自身发展融入国家发展大局，积极书写“五篇大文章”，尤其是在普惠金融、养老金融等方面体现出强烈的责任担当，很好地发挥了经济减震器和社会稳定器功能。并且，其还在“五篇大文章”的落实中开拓了新的发展空间。数据显示，截至2024年6月30日，中国人寿寿险承办了200多个大病保险项目、70多个政策性长期护理保险项目和120多个城市定制型商业医疗保险项目。

例如，在监管加大力度引导行业发展的普惠保险方面，中国人寿寿险不断丰富保险产品数量和针对性，不断拓宽普惠保险及服务的覆盖区域、领域和群体，针对县域地区推出简易、通俗的特定产品，加大针对涉农、老人、女性、儿童、不同健康状况人群、应急救援人员等特定群体的健康、意外等保险保障供给力度。

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行业变局中谋划新一轮改革发展：从五大方面落实监管要求，引领行业平稳转型

保险业自2023年下半年至今，不断面临着各种新的挑战，报行合一、利率下调、投资下降、新会计准则实施等等。近期，监管更是出台了《关于健全人身保险产品定价机制的通知》《关于平稳有序做好人身保险产品切换有关工作的通知》两大重磅文件，涉及到下调产品预定利率、形成人身保险产品动态定价机制、全面报行合一、产品切换等行业重大问题。

对此，中国人寿寿险总裁利明光表示，“预定利率、最低保证利率的降低，有利于降低行业刚性成本，同时通过对长期利率风险的管控来促进公司的健康发展；预定利率与市场利率挂钩并动态调整的机制，有利于寿险公司做好资产负债管理，更好适应市场变化；深化报行合一有利于促进行业精细化管理，提升公司的经营管理水平。”

同时，利明光表示，中国人寿寿险已经有序开展相关工作，努力促进业务发展的平稳。利明光表示，未来还将围绕五大方面落实好监管要求：

第一，也最重要的是强化资负联动，将资产负债管理理念贯彻落实到经营管理的各个环节，包括产品设计、产品定价、产品利益演示、销售、客户服务等，推动资负两端相向而行，克服就业务发展谈业务发展而不顾长期风险的问题。

第二是坚持以客户为中心，不断提升产品的供给质量和供给效率，尤其是要坚持多元化的产品策略，产品的形态、成本、期限都要追求多元；

第三是加强投资管理，不断提升跨越周期的投资能力，尤其是要从负债特征出发进行大类资产配置。

第四是队伍的转型升级，提高现有队伍的专业服务能力，加快推进新型队伍建设。同时适应监管新规，加强队伍分级、产品分级适当性管理。

第五是降本增效，提升精细化管理水平。在银保渠道的基础上做好全渠道的“报行合一”。同时，大力推进数字化、智能化，提高整个经营链条的效率，降低成本，增强竞争力。

对于下半年的发展，中国人寿寿险副总裁白凯认为是挑战与机遇并存。他表示，挑战主要就是预定利率的下调和全面报行合一，但因为国寿已经做好准备和应对举措，对未来充满希望，原因主要有以下四点：

第一，中国经济在恢复向好的态势，经济基本面的稳定为保险的稳定增长提供了坚实的基础。

第二，市场利率持续下行的环境下，居民对于资产和资金收益的追求更加求稳求安全，而保险的特质正好能满足客户的需要，未来这一需求还会持续释放。

第三，在国家加大力度发展建设多层次多支柱养老体系下，越来越多的老百姓认识到主动储备养老资金的重要性，而这也将刺激保险的需求进一步扩大。

第四，近年来行业充分认识到高质量发展的必要性，纷纷加大力度进行营销体系改革，而中国人寿寿险的改革态势稳健，当前的队伍和业务发展情况也为下半年营销体系的改革提供了很好的基础，公司将加大销售队伍的专业化、职业化、综合化转型，提升销售队伍能力，加强客户服务体系建设。

其实，中国人寿一直在保持对市场水温变化的洞察，同时进行自我革新。在2024年上半年工作会议时，集团层面表态正在谋划新一轮全面深化改革。对于中国人寿寿险来说，则是将改革落到实处，以更清晰的战略和经营思路谋求发展——践行“三坚持”（强党建、推改革、防风险）、“三提升”（稳发展、增价值、重队伍）、“三突破”（优服务、促融合、降成本），同时要强化资产负债联动，推动业务平稳发展，深化营销体系改革，推动产品转换，深耕资源整合，牢牢守住风险合规底线，推动服务大局、发展、改革、安全的有机统一。