8月28日，中国太保发布2022年中期业绩。

数据显示，2022年上半年，中国太保实现营业收入2551.14亿元，同比增长1%。集团归母营运利润同比增长9.9%，集团内含价值较上年末增长2.2%。

从保费结构来看，受益于银保渠道以及产险保费的大幅增长，上半年，中国太保实现保险业务收入达2425亿元，同比增长8%，增速创近3年新高。

针对中报业绩背后投资者普遍关注的寿险人力清虚、银保渠道开拓、“长航行动”转型成效如何、不动产投资风险是否可控等热点问题？在8月29日举办的2022年中期业绩发布会上，中国太保高管进行了一一回应。

01

太保寿险上半年全面推进“长航”转型，新保业务增速超25%

当下，百年变局和世纪疫情相互交织，内外局势复杂多变，经济下行压力趋重， 2022年的寿险业，面临的形势比以往任何一个时期都更加严峻，无论是行业整体还是市场经营主体，都面临不同程度的业务指标滑坡。

数据显示，2022年上半年，太保寿险实现保险业务收入1490.54亿元，同比增长5.4%，其中，新保业务增速25.8%。不过，上半年新业务价值55.96亿元，同比下降45.3%，仍然承压。从渠道来看，太保寿险构建了以代理人渠道为主体的多元化价值增长路径。

①代理人渠道。上半年，受疫情反复、居民消费疲弱等影响，人身险公司代理人渠道承压。

中报显示，上半年太保寿险代理人渠道实现保险业务收1193.51亿元，同比下降7.6%。其中，新保业务保险业务收入147.8亿元，同比下降35.1%，主要受代理人数量下滑影响。上半年，太保寿险月均保险营销员31.2万人，期末保险营销员28.1万人。

尽管面临着人力、新保业务等指标下滑的挑战与阵痛，但经历了前一阶段的转型举措之后，太保寿险队伍质态改善，“芯”基本法初显成效。

2022年上半年，太保寿险核心人力月人均首年保险业务收入32331元，同比增长23.5%；核心人力月人均首年佣金收入4630元，同比增长10.8%。这些核心数据的呈现，才是一家人身险公司长期竞争力的基础。

在2022年中期业绩发布会上，太保寿险总经理蔡强表示，整个寿险尤其是个险渠道的供给侧转型上，核心就是专业化的改变。

“我个人感觉如果（人力）是虚的，迟早都是要走掉的。那么在这种转型的阵痛当中，宜快不宜慢。”蔡强说道，如果这个奶酪已经没有了，那是越快走到新奶酪那边越好。未来，中国太保将继续执行“长航行动”18个月的路线图，在个险方面，继续进行经营模式深化，队伍能力提升，以及数字化平台应用。

针对5年“长航行动”是否最终达到个险转型的目标？对此，蔡强回应称，寿险转型最终目标是希望核心人力的平均收入达到社会平均工资的3倍。“如果这个目标实现，就代表着我们能吸引在市场上真正优质的人才。”蔡强说。

②银保渠道。在个险全面承压的情形下，银保渠道成为各险企保持保费规模的一个重要支撑，太保寿险也不例外。2022年上半年，太保寿险银保渠道实现保险业务收入178.28亿元，同比大幅增长876.3%。其中，新保业务收入168.38亿元，同比大幅增长1125.5%；续期业务收入9.9亿元，同比增长119%。

2021年以来，太保寿险不断深化与银行的合作，通过实施价值网点、价值产品、高质量队伍“三大价值”策略，同时加快建设底层支撑能力与体系，提升渠道的可持续发展能力。

蔡强表示，未来太保寿险的银保渠道发展将聚焦于三大方面：一是发展高端客户；二是与银行进行战略合作；三是建立起一支高素质、高收入、高举绩和高留存的“四高”人才销售队伍。

02

太保产险上半年保险业务收入增长12.3%，综合成本率下降2.1个百分点

今年以来，财险业绩增长亮眼。在疫情缓解、汽车销售回暖等因素推动下，太保产险抓住国内产业结构升级契机，保持快速发展势头。

数据显示，上半年太保产险实现保险业务收入915.71亿元，同比增长12.3%；综合成本率97.2%，同比下降2.1个百分点。其中，综合赔付率69.7%，同比下降0.4个百分点；综合费用率27.5%，同比下降1.7个百分点。

①车险板块：紧抓新能源车发展机遇，强化精细化管理，提高客户留存率，上半年，太保产险实现车险保险业务收入481.69亿元，同比增长7.9%；综合成本率96.6%，同比下降2.4个百分点。其中，综合赔付率70.3%，同比下降2.4个百分点；综合费用率26.3%，同比持平。

在2022年中期业绩发布会上，太保产险总经理曾义表示，上半年公司综合成本率下降一方面源于加强业务品质管控，同时，疫情带来出行减少，从而导致出险率下降、赔付率低于正常水平。

值得注意的是，今年上半年，太保产险新能源车险保费取得较快的增长，占比已达6.6%，而2021年同期仅为3.5%。曾义表示，在车险方面，随着双碳政策的推进，新能源车下乡，二手车限迁的取消，以及车辆购置税的减增，预计未来车险市场仍有一定的发展空间，太保产险高度关注新能源汽车的发展，还将为赔付率的下降推出一些新措施。

②非车险板块：上半年，太保产险积极助推产业链转型升级，加快产品供给和服务创新，非车险业务亦维持稳健增长。中报显示，上半年太保产险实现非车险保险业务收入434.02亿元，同比增长17.6%；综合成本率为98.4%，同比下降1.5个百分点。

具体来看，在主要经营的非车险中，健康险、农业险、责任险等新兴领域保持较快的增长势头。

其中，健康险业务收入105.28亿元，同比增长28.2%；综合成本率102.1%，同比下降1.7个百分点；农险业务收入92.87亿元，同比增长38.1%；综合成本率97.8%，同比下降2.1个百分点，经营效益持续优化；责任险业务收入82.75亿元，同比增长23.2%；综合成本率99.7%，保持承保盈利。

03

中国太保上半年投资端整体表现稳健，集团管理资产规模2.74万亿元

在投资端，受长端利率低位震荡和权益市场趋势下行冲击，各家险企在险资投资上均面临不小的挑战。

上半年，中国太保集团管理资产规模增长至2.74万亿元，受益于权益投资资产分红收入的增长，中国太保实现净投资收益389.96亿元，同比增长10.2%，但集团投资资产年化净值增长率3.3%，同比下降1.5个百分点；年化总投资收益率3.9%，同比下降1.1个百分点；年化净投资收益率3.9%，同比下降0.2个百分点。不过，从中长期来看，其10年平均净投资收益率、总投资收益率和净值增长率均超越内含价值长期投资回报假设。

从投资策略来看，上半年中国太保在股债双杀的严峻投资环境中，多措并举把握配置机遇，以稳定投资收益。

在2022年中期业绩发布会上，中国太保方面表示，下半年债券市场整体利率可能呈现震荡格局。而在权益资产方面，公司将通过丰富各种权益的结构和品种来适当增加权益的配置。

此外， 房地产行业风险对险资投资的影响也一直是市场较为关注的问题。对此，太保回应，目前中国太保在房地产的风险敞口大概仅占投资资产5%左右。“我们持仓的主要还是一些高等级优质央企和经济发达区域的国企。总体来看，信用都是可控的。”太保管理层表示。

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